第一季港股投资展望
市场展望
2025年第一季度，港股市场预计将维持整固阶段，主要受以下因素影响：
- 市场对中央刺激政策的敏感度降低。
- 特朗普上台可能提升中国进口关税，导致中美关系紧张。
- 国际资金回流美国市场及人民币贬值压力。
预计恒指波动范围维持在18,000至21,000点之间。短期走势受中央政策炒作主导，长期支持来自企业回购及北水持续净流入。
投资策略
- 看淡板块：内房和内需板块，因国内楼市下行抑制消费。
- 汽车板块：看好汽车零部件供应商，电动车销量增长但竞争加剧。
- 高息板块：内银及油股盈利下跌风险上升；内地电讯板块盈利前景稳健，或成为资金避风港。
个股推荐
- 敏实集团(425.HK)：全球领先汽车零部件供应商，2024上半年收入增长13.8%，净利润增长20.4%。订单充裕，国际订单占比约60%，估值便宜，拟进行股份回购。
- OSL(863.HK)：香港首家获证监会牌照的数字资产交易平台，获BGX战略投资，业务稳健，财务状况良好。
- 中移动(941.HK)：中国最大通讯服务商，5G及宽带用户增长，盈利稳定，计划提升派息比率，估值及股息率具吸引力。
- 联想集团(992.HK)：全球PC市场第一，2024上半年收入增长21.9%，盈利增长41.3%。AI电脑换机潮将推动未来增长，2025年市盈率预计约13倍。
- 中广核矿业(1164.HK)：天然铀资源开发，2024上半年营业额增长38.8%，盈利保持健康增长，铀价高位及核电需求支撑未来上涨，2025年市盈率预计约15倍。
- 中国宏桥(1378.HK)：全球最大铝生产商，2024中期净利润增长272.7%，氧化铝供应紧张推动盈利提升，2024年预计净利润增长约95%，估值便宜。
- 小米集团(1810.HK)：全球第三大智能手机厂商，电动车业务发展迅速，2024第三季度收入增长30.5%，手机毛利率触底反弹，2025年预计盈利增长20%。
- 招金矿业(1818.HK)：国内最大金矿股，2024首三季度净利润增长141%，受益于金价上涨及央行增持黄金，2025年市盈率预计约16倍。
- 瑞声科技(2018.HK)：手机零部件供应商，2024上半年净利润增长257%，各业务分部复苏，拟进行股份回购，2025年预计盈利增长29%。
- 金山软件(3888.HK)：中国领先软件公司，2024第三季度净利润增长13.5倍，AI办公助手及游戏收益推动增长，2025年预计盈利增长28%，市盈率预计约22倍。
