11 家新能源汽车制造商中有 9 家达到创纪录的销售额

Auto 11 家新能源汽车制造商中有 9 家达到创纪录的销售额 十一家中国车企（包括比亚迪、长城、蔚来、小鹏、理想、小米、极氪、埃安、大华、 Leapmotor 和恒驰）于2025年1月1日公布了2024年12月的销售数据。总体销售量同比增长54%（增幅范围从+2%到+128%），环比增长5%（增幅范围从-11%到+51%）。其中，有九家车企在2024年12月创造了历史最高的销售记录。 中国汽车业 Ji Shi, CFA(852) 3761 8728 shiji@ cmbi. com. hk 李汽和 NIO 在一起 ， Xpeng 击败。理想汽车在12月交付了约59,000辆（环比增长20%，同比增长16%），创下历史新高。第四季度交付量达到159,000辆，略低于其此前指导的16万至17万辆，主要原因是11月的交付量低于预期。从12月前22天的零售销量来看，零售销售量占当月总交付量的71%，似乎理想汽车并未在12月底推动大量销售。我们仍然预计理想汽车将继续保持稳健的增长态势。L6 文静 DOU, CFA(852) 6939 4751 douwenjing @ cmbi. com. hk 蔚来12月交付量环比增长51%，达到约31,000辆，创历史最高纪录。四季度总交付量达到73,000辆，符合其指导预期。L60受 BEV 和全新 BEV 车型的推动 ， 汽车的 FY25 销量同比增长 32% ， 至 66 万辆。 của 72,000-75,000 辆。Onvo 的交付量在 12 月超过了 10,000 辆。根据我们渠道检查的数据，蔚来品牌的销售量上个月增长了 33%，达到约 21,000辆，主要得益于 NOP+ 和 BaaS 相关的更高激励措施。蔚来的目标是在 2025 年将销售量翻一番至约 44,000 辆，这可能有些过于激进。我们预计其 2025 财年的销售量将同比增长 62% 至约 36,000 辆，考虑到市场环境和其他因素，这一预期较为合理。ET9, 萤火虫 来自和新的 Onvo 模型考虑在内。Xpeng 交付了近 37, 000 台的历史新高(MoM + 19% ， + 82%蒙娜 M03 YoY) 12 月有超过 15, 000 个单位来自和超过 10, 000 个单位P7+ 从报告中可以看出，其2024年第四季度的交付量略高于此前指导的87,000-91,000辆。我们相信最初的成功源于蒙娜 M03P7+ and可以帮助小鹏更好地了解目标客户的需求，并增加其四款全新车型（ 包括其首款EREV车型）在2025年的成功机会。我们预计小鹏2025财年的销 量将同比翻倍至0.39万辆。比亚迪、长城、 Deepal 、 Leap 、 Zeekr 和小米创历史新高。BYD的光伏批发量在12月环比增长小幅至约0.51万辆，全年销售总量（包括商用车辆）达到42.7万辆，同比增长41%。我们相信，考虑到BYD卓越的成本削减能力，其销售量和利润在2025财年仍有可能保持韧性。Leapmotor的批发量在12月环比增长6%，达到4.3万辆，略高于我们之前的预测。Leapmotor的2024年销售总量同比增长超过一倍至29万辆，超过了其目标的25万辆。它计划在2025财年的销售量达到50万辆，比我们的预测高出11%。Zeekr的交付量在12月环比略有增长，达到2.7万辆，2024年预计销售量为22万辆，略低于其目标的23万辆，主要是由于出口量较低。Zeekr计划在2025财年的销售量达到32万辆，符合我们的预期。吉利的目标是在2025财年实现总计271万辆的销售量，高于我们的预期，主要原因是其Galaxy系列车型的目标销量较高。 相关报告 ： “中国汽车行业 - 2025 年展望 ： 可能是 2024年的复制品 ， 但更多 - 2024 年 12 月 6 日 新能源汽车 12 月零售额将增长 13%我们预计2024年12月新能源汽车零售销量将环比增长13%，达到约14万辆，市场份额环比缩小至47%，基本符合我们之前的预测。我们估计中国全年新能源汽车零售销量将在2024年同比增长49%，达到约109万辆。我们预计中国新能源汽车零售销量在2025年将同比增长23%，达到约133.5万辆。我们预计特斯拉在中国的零售销量在2024年12月将环比增长16%，达到约8.6万辆，创下历史新高。Y 型 由降价人民币 10000 元。我们预计特斯拉 2024 年在中国的零售总额将同比增长 9% ， 达到约 0.67 百万辆。 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 该研究分析师对本研究报告的内容（全部或部分）负责，确认其在本报告中涵盖的证券或发行人方面：（1）所有观点均准确反映该分析师个人对该证券或发行人的看法；和（2）该分析师在本报告中表达的具体观点与其薪酬（直接或间接）无关。 此外，分析师确认，在本研究报告发布前30个历日内，该分析师及其关联人士（根据香港证券及期货佣金颁布的行为守则所定义）并未交易或买卖本研究报告涵盖的任何股票；在本研究报告发布后3个营业日内，该分析师及其关联人士不会交易或买卖本研究报告涵盖的任何股票；未担任本报告涵盖的任何香港上市公司之董事；并且没有持有本报告涵盖的任何香港上市公司的任何财务利益。 CMBIGM 额定值BUY持有未售出的价格 : 在未来12个月内潜在回报率超过15%的股票 : 在未来12个月内潜在回报率为+15%至-10%的股票 : 在未来12个月内潜在损失超过10%的股票 : 中金公司未对该股票进行评级 CMB 国际全球市场有限公司跑赢大盘市场表现: 行业预计将在未来12个月内超越相关广泛的市场基准: 行业预计将在未来12个月内与相关广泛的市场基准持平性能欠佳： 行业预期在未来 12 个月内表现低于相关的广泛市场基准 地址： 香港花园道 3 号冠军大厦 45 楼 ， 电话 ：(852) 3900 0888 传真 ：(852) 3900 0800中国 Merchants 银行全资子公司中国民生国际资本有限公司（简称“CMBIG”）的全资子公司全球市场有限公司（简称“CMBIGM”）。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适合所有投资者的目的。CMBIGM 不提供个性化投资建议。本报告是在不考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求的情况下编制的。过去的表现并不能预示未来的业绩，实际事件可能会与报告中所述的情况有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖于基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM 建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的金融顾问以做出自己的投资决策。本报告或其中包含的任何信息仅由CMBIGM 编制，仅供CMBIGM 客户参考。 或其分发的附属公司。本报告不构成也不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其任何附属公司、股东、代理、咨询顾问、董事、高级职员或雇员对任何因依赖本报告中包含的信息而产生的直接或间接损失、损害或费用不负任何责任。任何人自行承担风险使用本报告中的信息完全是其自己的行为。 本报告中的信息和内容基于被认为可公开获得且可靠的资料进行的分析和解读。CMBIGM 已经尽最大努力确保这些信息的准确、完整、及时和正确，但不对此类保证承担责任。CMBIGM 以“现状”形式提供信息、建议和预测。信息和内容可能会在未通知的情况下发生变化。CMBIGM 可能会发布其他包含不同信息和/或结论的出版物。这些出版物在编制时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或持有自营头寸，并且可能在所提及公司（包括但不限于为自己）的证券上进行做市、作为主要方进行交易或采取交易行动。 受其客户不时委托。投资者应假设CMBIGM在本报告中提及的公司存在投资银行或其他业务关系。因此，接收方应意识到CMBIGM可能存在影响本报告客观性的利益冲突，并且CMBIGM将不对由此产生的任何责任承担责任。此报告仅供预期接收方使用，未经CMBIGM书面同意，不得以任何形式或方式（部分或全部）复制、重印、销售、重新分发或发布本出版物及其内容。如需了解推荐证券的更多信息，请联系CMBIGM。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给以下人员：（I）根据《金融服务和市场法2000年条例》（金融推广）2005年订单（不时修订）第19条第5款（“该条例”）定义的人；或（II）根据该条例第49条第2款（a）至（d）项定义的人（高净值公司、未 incorporation 组织等）。未经中银投资管理有限公司的书面同意，本报告不得提供给任何其他人员。 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM并非在美国注册的经纪商或交易商。因此，CMBIGM不受关于研究报告准备及研究分析师独立性的美国相关规定的影响。负责本研究报告内容的主要研究分析师未在美国金融行业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，简称“FINRA”）注册或获得分析师资格。该分析师不受旨在确保分析师不受潜在利益冲突影响的适用FINRA规则的约束，这些潜在利益冲突可能会影响研究报告的可靠性。本报告仅旨在在美国范围内分发给“主要美国机构投资者”，根据《1934年证券交易法》（经修正）第15a-6条规则定义。任何其他人在美国接收此报告均不得提供给任何其他人。每位接受此报告的主要美国机构投资者在此接受时代表并同意，其不会将此报告分发或提供给任何其他人士。任何基于本报告提供的信息在美国执行买入或卖出证券的交易的美国接收方应仅通过美国注册的经纪商或交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 这份报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG，公司注册号：201731928D）在新加坡分发，CMBISG是一家根据《财务顾问法》（章节110）被定义为豁免财务顾问的公司，并受到新加坡 Monetary Authority 的监管。CMBISG 可根据《财务顾问条例》第32C条的规定，分发其各自海外实体、附属机构或其他海外研究机构产生的报告。当报告在新加坡分发给不符合《新加坡证券与期货法》（章节289）定义的合格投资者、专家投资者或机构投资者的人士时，CMBISG仅在法律规定范围内对这些人士承担法律责任。新加坡的接收者如有任何关于该报告的问题或事项，应联系CMBISG，电话：+65 6350 4400。