2025工业技术展望

新兴技术研究2025 年工业技术展望 PitchBook Data, Inc. Nizar Tarhuni研究和市场情报执行副总裁 保罗 · 康德拉新兴技术研究主管 我们的分析师对 2025 年工业技术的展望 机构研究小组 分析 PitchBook 是Morningstar公司提供的最全面、最准确且难以获得的私人市场业务专业人员所需的数据。 吉姆走廊高级分析师 ， 工业 jim. corridore@ pitchbook. com Jonathan Geurkink新兴技术高级分析师 jonathan. geurkink @ pitchbook. com 2025 年展望 航天与国防:商业航空航天将受益于以波音为燃料的供应链短缺。 约翰 · 麦克唐纳新兴技术高级分析师 john. macdonagh @ pitchbook. com 第 4 页供应链技术 ：自由贸易制度的侵蚀将推动对供应链跟踪和可见性解决方案的需求。 亚历克斯 · 弗雷德里克新兴技术高级分析师 alex. frederick@ pitchbook. com 第 6 页碳排放技术 ：碳捕获和绿色化学生产初创企业将因低碳能源竞争而面临项目延误和取消的风险。 Data 哈里森 · 沃尔多克数据分析师 第 9 页清洁能源:非锂电池化学物质的 VC 交易价值将增长 ， 而锂电池 VC 交易价值将下降。 pbinstitutionalresearch @ pitchbook. com 第 11 页 Agtech:美国当选总统唐纳德·特朗普的政策变化将推动农场自动化和生产力工具的重大投资。 发布 设计由Chloe Ladwig 第 14 页分析师问答 发表于 2024 年 12 月 20 日 吉姆走廊工业高级分析师jim. corallore @ pitchbook. com 航空航天与防御 展望 ： 商业航空航天将受益于波音推动的供应链短缺。 基本原理 波音公司近期遇到了不少困难，其中大部分问题都是自生的。公司的生产率因飞机停飞、质量控制问题以及最近长达53天的机械师罢工而受到严重影响——这种影响预计将持续到2025年甚至更久。在罢工期间，波音公司的737 MAX和787机型的生产都暂停了。尽管目标是每月生产38架737 MAX飞机，但在罢工前，公司每月仅能生产24架。恢复到这一水平将非常困难，我们相信完全恢复到38架的生产水平将会推迟到2025年甚至更晚。与此同时，空客公司每月生产50架A320飞机，并计划达到每月65架的目标，且没有遇到太多与波音相同的中断问题。 较低的波音生产率导致商业航空业生态系统中的新飞机数量低于最优水平，这在美中两国强劲的商业航空需求预测以及复苏的航空运输需求环境下尤为令人担忧。我们预计这种影响的整体效果将是比预期更多的老旧飞机在服役，从而推动维护事件的增加和更换部件的使用频率上升。虽然老旧飞机与新型飞机一样安全，但随着它们的年龄增长，需要更多的维护以保持这一安全性。 The PE impact of this trend is that money has已经流入商用航空零部件交易以及维修、保养和大修（MRO）车间。这两个类别参与的是高度碎片化的行业，并且由于客户关系和强劲的需求，具有良好的收入可见性。 适合作为与客户和供应商扩大规模的候选对象。这些领域的交易活动在2024年非常强劲，并且预计2025年也将保持强劲态势，部分原因在于波音公司的生产问题，但也得益于商业航空业的强劲表现，该行业正处于长期结构性上升趋势中。鉴于我们预测波音公司将无法按照其预期的速度提高生产量，旧飞机的服务时间将比预期更长，从而推动零部件和MRO服务市场的持续繁荣。与此同时，对这些飞机的维修和维护需求将增加零部件的使用量。 在2024年的前九个月中，航空航天与防务领域的航空零部件及组件类别共完成了或宣布了74笔交易，这一数字与2023年全年持平，并且高于2022年的73笔交易。维修、运营和大修（MRO）在前九个月中有19笔交易，而2023年为25笔，2022年也为19笔。 风险 如果我们的预测出现错误，航空零部件和MRO服务仍将有强劲的需求，但增长速度不会像我们所建议的那样强劲。关注的重点将转向用于制造737 MAX的零部件，这得益于波音公司约5000亿美元的订单 backlog，而MRO领域的需求将持续存在，但在维护积压工作完成后将有所放缓。新飞机仍然需要维护，而航空航天与防务的整体需求曲线表明，航空器维护将继续是航空航天与防务领域中一个强劲的类别，未来几年都将如此。 Jonathan Geurkink新兴技术高级分析师 jonathan. geurkink@ pitchbook. com 供应链技术 展望 ： 自由贸易体制的侵蚀将推动对供应链跟踪和可见性解决方案的需求。 基本原理 美国似乎准备背离其在二战后几十年内帮助建立和巩固的自由贸易体系。对来自朋友和敌人的商品征收关税的威胁可能会促使美国出口产品面临更高的关税，从而增加供应链的不确定性与波动性，并推动寻找追踪和验证产品及材料来源解决方案的需求。贸易限制和关税威胁已成为战略和战术政策工具。美国最近阻止了向中国出口半导体产品，而中国则回应以对其控制的关键稀土材料实施出口限制。即将上任的美国总统行政当局已威胁要对加拿大和墨西哥等主要贸易伙伴征收关税，除非这些国家遏制非法移民和非法毒品流入。关税收入也成为下一届政府预算中抵消减税的关键因素之一。在这些情景下，贸易流动以及零部件和材料的供应很可能会变得更加复杂。依赖全球供应链获取关键零部件、材料和产品的参与者将需要更大的透明度和跟踪能力来应对这一新制度。他们将需要工具来管理和优化替代采购渠道和合作伙伴。总体而言，全球范围内的更高关税可能抑制国际贸易和国际货运，但在短期内，随着零售商和分销商在关税生效前大量下单以备库存，运费和航运价格预计会更加波动。德鲁里世界集装箱运价指数年度涨幅高达141%，并在2024年经历了显著的波动。1物流 heavyweight Prologis观察到亚洲地区的供应链正在远离中国，继续向墨西哥等国家进行近岸生产，并针对关税和安全优先事项进行有针对性的回岸生产。该公司最近对高管进行的调查显示，86%的人正在应对经济不稳定和地缘政治压力对制造和存储决策的影响。2 在预期的明年贸易不确定性中，我们看到初创公司如项目44、FourKites和Shippeo对实时运输可见性工具和解决方案的需求显著增加，这些公司处于该领域的领先地位。Overhaul公司提供的可见性、合规性和运输安全监控工具也将迎来更大的需求。对于能够承担成本的公司而言，专注于供应链规划和优化的数字孪生解决方案可以帮助建模和导航替代供应链方案，尤其是在现有路线或合作伙伴受限的情况下。最近的一份麦肯锡公司报告指出，到下一个十年，数字孪生解决方案的增长率预计将在30%至40%之间。3供应链规划的领导者 ， 如 o9 解决方案 ， 应该在这种情况下享受坚实的需求。 风险 供应链中断问题因COVID-19疫情而加剧，许多公司和组织将供应链问题及其规划提升到了高管层面。投资者对此做出了回应，向专注于解决供应链问题的初创企业投入了大量资本。近年来，随着风险投资整体放缓，资金投入也有所减少。在没有疫情恐慌的情况下，客户在实施新解决方案时可能会更加谨慎。关税威胁可能仅仅是一种威胁，实际的贸易限制也可能不会实施。尽管如此，减少对中国供应链的依赖的趋势仍在持续加强，提高供应链的韧性仍然是许多组织的主要关注点。 2024 年展望 无人机交付将在美国商业化 ， 有更多的资金和投资者对该领域的兴趣。 结果 在2024年初，沃尔玛宣布与Zipline、Wing和DroneUp合作，在达拉斯/沃斯堡地区为180万客户提供无人机配送服务。同年12月，DroneUp获得美国联邦航空管理局的批准，作为Part 135航空承运人运营其无人机配送服务，这使得操作范围扩大至五英里超视距，并使服务的家庭数量增加了300%。根据麦肯锡公司的预测，从2023年全球800万次付费无人机配送到2035年仅在美国就将达到15亿次。4在筹资方面，Zipline于6月完成了一轮G轮融资，融资金额为3.5亿美元，使其未融资前估值达到48亿美元。Pyka于9月完成了一轮4亿美元的融资。Skydio完成了E轮融资，融资金额为4亿美元，估值翻倍，并使其未融资前估值达到21亿美元。 碳和排放技术 约翰 · 麦克唐纳新兴技术高级分析师 john. macdonagh@ pitchbook. com outlook: 由于低碳能源的竞争，碳捕获和绿色化学品生产初创企业将面临项目延误和取消的风险。 基本原理 可再生能源是其他脱碳技术的关键资源，特别是直接空气捕获（DAC）和绿色化学品生产。DAC技术的主要输入和运营成本是低碳电力，这些电力用于驱动风扇以最大化通过捕获化学物质的气流，并重新充电该化学物质以允许进一步的碳捕获。使用常规产生的电力来驱动DAC技术将与净脱碳目标相悖——这是DAC公司业务模式的核心，即基于捕获碳来生成和销售碳信用——因此，DAC公司需要低碳能源购电协议才能运行。类似地，开发低碳化学品生产技术的初创公司通常具有显著的能源需求，尤其是那些从捕获的碳中生产化学品的技术。如果没有低碳输入，所生产的化学品将不再被视为“绿色”化学品；由于生产成本通常高于传统化学品的生产成本，专注于生产绿色化学品的初创公司通常需要低碳电力才能运行。 脱碳技术项目的安装正在增长，碳捕获技术的风险投资继续保持强劲态势，截至2024年第三季度末，碳捕获交易的价值已经超过了2023全年——2024年第三季度末的交易价值为8.423亿美元，而2023年的全年交易价值仅为5.036亿美元。直接空气捕获（DAC）领域相对新颖，目前已有安装的容量有限——Climeworks 目前运营着最大的设施，年捕获二氧化碳能力为36,000吨。DAC公司的路线图十分激进，多家公司计划到2030年实现每年去除数亿吨的二氧化碳，但大多数公司目前仍在规划和建设试点或示范设施。负担得起的清洁能源的可用性可能是这些项目成败的关键因素，我们已经看到DAC初创企业CarbonCapture暂停了最初计划在怀俄明州建设的第一个项目（FOAK），主要原因之一是竞争激烈的清洁电力市场。5 拥有大量电力消耗的物理资产的所有者——如数据中心、建筑物和工业设施——正受到来自多个方面的压力以实现去碳化，而使用清洁能源来供电是实现这一目标最简便的方式之一。其他选项则会带来更高的前期成本，包括对现有硬件进行适应或更换、增加能源效率技术或管理系统，或者对于数据中心而言，将其搬迁到更适合的气候条件下。随着对低碳电力需求的增长， 特别是由于人工智能投资增加导致的数据中心增长 ，6市场竞争加剧，从而增加了成本。气候科技初创公司通常在与数据中心竞争方面不如后者成熟技术具备竞争力。持续的数据中心投资增长将导致更加严峻的竞争环境，同时，数据中心运营商支付更高清洁能源费用的能力将导致碳排放和技术初创公司在碳捕获（DAC）和绿色化学品领域出现项目延迟、搬迁和取消的情况。 风险 可再生能源容量正在增长，而在许多情况下，大型风能和太阳能已成为增加能源容量的最低成本选项。7如果可再生能源产能的增加与低碳能源需求同步，那么在低碳电力采购协议方面的竞争将保持稳定，这将使碳排放和技术初创企业更好地定位去构建和开发示范项目及商业项目。一些初创企业也可能选择在新建设施的同时安装可再生能源技术，以确保其可再生能源的输入。 2024 年展望 在 2022 年和 2023 年的不确定性之后 ， 对碳信用额的需求将恢复。 结果 2024年见证了知名企业大规模购买碳信用的现象，其中包括微软从拉丁美洲的森林恢复项目中购买了800万个碳信用。8 Meta 从同一生产商购买了 390 万美元的信贷 ，9谷歌首次购买基于自然的碳信用——从M