【每日研报20241226】欧美市场因圣诞节休市，日本下修GDP增速.docx

市 场 综 述 受 圣 诞 节 假 期 影 响 ， 美 股 休 市 ，12月26日 恢 复 正 常 交 易 ， 欧 洲 主 要 股 指 休 市 ，12月27日 恢 复 正 常 交 易 。 日 本 股市 照 常 开 市 ， 日 经225指 数 收 涨0.24%报39130.43点 。 芝 商 所 （CME） 旗 下 贵 金 属 、 美 油 、 外 汇 、 股 指 期 货 合 约 ，以 及 洲 际 交 易 所 （ICE） 旗 下 期 货 合 约 全 天 交 易 暂 停 。 消 息 回 顾 【哈马斯表示，以色列的新条件推迟了达成协议的时间；以色列总理内塔尼亚胡表示，哈马斯正在违背在人质谈判中达成的协议。】 【日本政府2025年度一般会计预算案支出总额预计达115.5万亿日元，创历史新高，其中税收预计为78.4万亿日元，同样刷新纪录。防卫费、社会保障费及国债费用增加是预算增长的主要原因。】 【日本政府将2024/25财年GDP增速预估下修为0.4%，先前预估为0.7%。】 【日本央行行长植田和男表示，预计日本经济明年将更接近于可持续实现央行2%的通胀目标，并暗示下次加息的时机即将到来。】 【韩国央行在2025年货币政策报告中表示，明年将进一步降息，以减轻经济下行风险。】 今 日 关 注 全球多地金融市场因圣诞假期休市 观 点 汇 总 美 元 指 数 美 元 指 数 涨0.03%报108.11，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.07%报1.0399，英 镑 兑 美 元 涨0.04%报1.2541， 澳 元 兑 美 元 跌0.2%报0.6237， 美 元 兑 日 元 涨0.03%报157.21。 周 二 ， 在 圣 诞 假 期 清 淡 的 交 易 中 ， 美 元 小 幅 上 涨 ，受 到 美 国 利 率 差 异 改 善 的 支 撑 。 自9月 底 以 来 ， 美 元 已 累 计 上 涨 超 过7%， 部 分 受 益 于 市 场 预 期 美 国 经 济 将 在 新 总统 特 朗 普 政 策 的 推 动 下 加 速 增 长 。 同 时 ， 顽 固 的 通 胀 压 力 降 低 了 市 场 对 美 联 储 大 幅 降 息 的 预 期 ， 这 进 一 步 推 动 了美 国 国 债 收 益 率 上 升 。 这 种 情 况 与 其 他 全 球 经 济 体 和 央 行 的 增 长 前 景 及 利 率 预 期 形 成 鲜 明 对 比 ， 美 联 储 的 政 策 展望 扩 大 了 美 国 与 非 美 国 家 之 间 的 利 率 差 异 。 欧 元 兑 美 元 延 续 跌 势 。 过 去 几 周 ， 日 元 表 现 疲 软 ， 主 要 原 因 是 日 本 政府 官 员 淡 化 了 近 期 加 息 的 可 能 性 。 根 据 日 本 央 行 上 周 公 布 的 会 议 纪 要 ， 央 行 官 员 在10月 一 致 同 意 ， 如 果 经 济 按 预期 发 展 ， 将 继 续 推 进 加 息 。 但 同 时 ， 有 部 分 官 员 强 调 需 要 谨 慎 应 对 美 国 经 济 政 策 的 不 确 定 性 。 展 望 未 来 ， 随 着 年末 临 近 ，交 易 量 可 能 保 持 清 淡 ，经 济 数 据 的 发 布 也 较 为 稀 少 。市 场 预 计 在1月10日 美 国 就 业 报 告 发 布 之 前 ，利 率 将继 续 成 为 外 汇 市 场 的 主 要 驱 动 力 。 此 外 ， 特 朗 普 重 返 白 宫 带 来 的 不 确 定 性 依 然 存 在 ， 其 预 计 的 关 税 、 减 税 和 移 民限 制 政 策 可 能 对 整 体 经 济 政 策 产 生 何 种 影 响 仍 需 观 察 。 短 期 内 ， 美 元 指 数 可 能 在 高 位 维 持 震 荡 。 S&P500 12月25日 ， 美 国 股 市 因 圣 诞 节 休 市 。 本 周 ， 美 国 市 场 迎 来 圣 诞 节 假 期 ， 不 少 投 资 者 因 假 期 暂 时 离 场 ， 市 场 交投 相 对 平 淡 ， 超 大 型 股 成 为 市 场 关 注 焦 点 ， 从 过 往 行 情 来 看 ， 圣 诞 节 前 后 有 望 出 现 上 涨 行 情 。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓逢 低 做 多 。 富 时 中 国A50 截 至12月25日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨0.34%至13642.02点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.47%至13659点 。 国 内 方 面 ， 经 济 基 本 面 ，11月 房 地 产 市 场 销 售 及 景 气 度 有 所 好 转 ； 工 业 增 长 较 上 月 加 快 ； 社 零 受 到10月 高 基数 和 以 旧 换 新 政 策 效 应 边 际 递 减 影 响 大 幅 回 落 ； 固 定 资 产 投 资 保 持 平 稳 。 结 合 此 前 的 通 胀 和PMI数 据 ，11月 经 济基 本 面 相 较10月 份 有 进 一 步 修 复 ， 但 整 体 力 度 相 对 较 缓 。 整 体 来 看 ， 国 内 年 底 相 关 会 议 已 经 落 地 ， 市 场 短 期 暂 时处 于 数 据 与 政 策 空 窗 期 ， 在 此 情 况 下 股 指 预 计 维 持 震 荡 格 局 ， 从 长 期 来 看 ， 政 策 对 经 济 起 到 托 底 ， 随 着 明 年 相 关政 策 的 逐 步 落 地 ， 经 济 有 望 企 稳 回 升 ， 并 推 动 投 资 者 信 心 回 暖 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ， 报 收4.105美 元/磅 ， 涨 跌 幅-0.12%。 国 际 方 面 ， 日 本 央 行 行 长 植 田 和 男 表 示， 预 计 日 本 经 济 明 年 将 更 接 近 于 可 持 续 实 现 央 行2%的 通 胀 目 标 ， 并 暗 示 下 次 加 息 的 时 机 即 将 到 来 。 国 内 方 面 ， 央行12月25日 开 展3000亿 元 中 期 借 贷 便 利（MLF）操 作 ，期 限1年 ，最 高 投 标 利 率2.30%，最 低 投 标 利 率1.90%，中标 利 率2.00%。 本 月MLF缩 量 续 作 反 映 市 场 流 动 性 充 裕 ， 资 金 面 保 持 宽 松 态 势 。 库 存 方 面 ， 截 至12月25日 ，LME铜 库 存 为272725吨 ，环 比+300吨；COMEX铜 库 存95217短 吨 ，环 比+463短 吨；SHFE每 日 仓 单14659吨 ，环 比-856吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 圣 诞 节 美 国 众 交 易 所 休 市 一 日 。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 震 荡 偏 弱 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 12月25日 ， 纽 约 商 品 交 易 所 （COMEX） 因 圣 诞 节 假 期 休 市 。 近 期 地 缘 冲 突 持 续 ， 昨 日 俄 罗 斯 袭 击 乌 克 兰 能源 网 络 ， 冲 突 风 险 或 小 幅 抬 升 。 日 本 央 行 行 长 植 田 和 男 表 示 ， 预 计 日 本 经 济 明 年 将 更 接 近 于 可 持 续 实 现 央 行2%的通 胀 目 标 ， 并 暗 示 下 次 加 息 的 时 机 即 将 到 来 。 但 他 也 警 告 说 ， 有 必 要 仔 细 研 究 围 绕 海 外 经 济 的“高 度 不 确 定 性”的 影 响 ， 特 别 是 即 将 上 任 的 美 国 当 选 总 统 特 朗 普 政 府 的 经 济 政 策 。 此 外 ， 植 田 还 指 出 ， 明 年 日 本 企 业 和 工 会 之 间的 薪 资 谈 判 前 景 也 很 关 键 ， 整 体 发 言 基 调 偏 鹰 或 有 利 后 继 日 元 稳 步 回 升 。 往 后 看 ， 短 期 内 贵 金 属 价 格 受 避 险 需 求影 响 或 有 所 抬 升 ， 整 体 价 格 或 得 到 一 定 支 撑 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 美国11月PCE物价指数略低于预期，美联储预计明年采取谨慎降息态度，美元指数呈现冲高回落。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至2025年4月；叙利亚局势较为动荡，欧美将对俄罗斯石油出口加强制裁，地缘局势有所反复；特朗普施压欧洲采购能源，美国石油钻井数据低迷，全球需求放缓忧虑加剧市场震荡，短线原油期价呈现宽幅震荡。操作上，建议短线交易为主。 图7：原油（WTI）走势图 ICE原 糖 因 周 三 适 逢 圣 诞 节 假 期 ， 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 市 场 休 市 。 巴 西 港 口 等 待 运 输 食 糖 船 只 减 少 ， 市 场 对 原 糖 需 求 度 减 弱 。 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ， 截 至12月18日 当 周 巴 西 港 口 等 待 装 运 食 糖 的 船 只 数 量 为43艘 ，此 前 一 周 为55艘 。港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为145.42万 吨， 此 前 一 周194.77万 吨 。 另 外 印 度 政 府 食 品 部 长 表 示 ， 印 度 可 能 允 许 部 分 糖 出 口 ， 前 提 是 乙 醇 掺 混 后 仍 有 剩 余 ，关 注 印 度 政 策 。 美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力22.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑18.0美 分/磅 。 建 议3月ICE期 糖 短 期 观 望 。 ICE棉 花 因 周 三 适 逢 圣 诞 节 假 期 ， 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 市 场 休 市 。 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，12月12日 止 当 周 ，2024/25年 度 美 国 棉 花 出 口 销 售 净 增19.49万 包 ， 较 前 周增 加27%， 较 前4周 平 均 水 平 减 少19%；2024/25年 度 美 国 棉 花 出 口 装 运 量12.86万 包 ， 较 前 周 减 少6%， 较 前4周平 均 水 平 减 少10%。 当 周 美 国 棉 花 出 口 签 约 量 增 加 ， 出 口 销 售 数 据 尚 可 。 资料来源：wind、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室