预计2024年12月新增社会融资规模(社融)约为3.09万亿元,同比增加1.15万亿元,社融存量同比增速约为8.09%。社融主要由以下部分构成:新增人民币信贷约1.17万亿元(其中居民中长贷0.29万亿元,企业贷款和居民短贷0.82万亿元),政府债券净融资约1.77万亿元(同比增加0.93万亿元),企业债券净融资约0.04万亿元(同比增加0.31万亿元)。从结构来看,居民中长贷预计同比多增,主要受大中城市新房成交量连续三个月上行带动;新增企业信贷预计接近去年同期水平,12月PMI虽季节性回落但仍处于荣枯线上;政府债券净融资因发行提速及11月末数据计入而大幅增长;企业债券因基数效应同比明显多增。债券融资是12月社融增长的主要原因。研究方法采用自下而上的社融拆分预测框架,结合经济逻辑、高频数据和季节性特征进行预测。风险提示包括市场环境变化导致量化结论失效,以及政策引导与实物工作量表现时滞可能造成预测误差。