青岛啤酒12月1月金股推荐12月公司山东地区销量同比增长57

12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%，河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长，受益于春节错期之下发货节奏调整，吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。 #我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善（10/11月销量同比+3%/+5%）。 #强顺周期标的、25年弹性充足：24年公司因库存去化销量表 青岛啤酒12月&1月金股推荐 12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%，河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长，受益于春节错期之下发货节奏调整，吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。 #我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善（10/11月销量同比+3%/+5%）。 #强顺周期标的、25年弹性充足：24年公司因库存去化销量表现弱于行业，25年有望在餐饮需求修复的大背景下，叠加低基数、低库存及新董事长上任，公司有望实现优于行业的增长弹性。 #顺周期弹性标的、重点推荐：我们预计公司24/25年收入同比-5%/+3%，归母净利润44/49亿元，25年A/H估值22/14x，H股股息率4.6%+，25年分红比例有望进一步提升。