兰生股份机构调研纪要

一、问答纪要总结

1. 成立人工智能实体化公司

   • 公司基于人工智能大会资源优势及行业看好，成立全资子公司“威客引力”（注册资本5000万），整合原有AI项目部人员与业务。
   • 威客引力定位AI生态服务商，助力上海AI产业高地建设，服务“五大中心”战略，核心平台为WAIC世界人工智能大会。
   • 未来业务涵盖投融资对接、孵化培育、智库资讯、培训活动、出海服务等，可能引入战略投资者。WAIC影响力提升（全球治理高级别会议），2024年首次收费并试点投融资对接，拓宽盈利模式，计划打造知识付费、资源付费等多元化收入。

2. 市值管理

   • 公司高度重视市值管理，核心抓手为提升盈利能力，已采取提升公司治理、股东回报、投资者关系管理、信息披露等措施。
   • 2024年首次获上交所信息披露A级（优秀），创新投关手段（如年报直播），保持50%以上现金分红（2024年首次中期分红），曾耗资1亿元回购股份稳定信心。未来将运用市值管理工具分享发展成果。

3. Q4经营及明年规划

   • 主营业务稳健，Q4重点项目为上海马拉松，存量业务增速放缓。
   • 明年聚焦增量业务，重点培育孵化自有IP展会赛事，兼并收购有潜力的标的。

4. 自有IP展会及拓展策略

   • 自有IP占比20-30%，有提升空间，现有展会通过迭代升级（如工博会细分领域调整）巩固影响力。
   • 新展会培育周期长，兼并收购审慎筛选（聚焦AI、高端装备、文体商旅赛道），内生发展与外延并购双轮驱动，收购进度不确定。

5. 首发经济理解

   • 办展办会属首发经济，但公司强调夯实基本面，响应政策但不依赖政策。

6. 未来定位（展览/赛事）

   • 双轮驱动，展览业务通过存量提升、孵化、并购发展；赛事业务（上马、上艇、上帆）依托核心地段资源打造品牌，上马加入世界大满贯候选，计划引进国际赛事。

7. 并购“它博会”业绩

   • 2024年4月满馆举办（7万平米），明年规模超10万平米并迁至国家会展中心，计划布局西南市场，符合预期。

8. 毛利率差异原因

   • 业务结构多元（展览、展馆运营、赛事、会议、搭建等），毛利率差异大；国内展会收费低于海外，规模、品牌、影响力影响定价。