可持续发展挂钩债券助力城投企业转型

可持续发展挂钩债券及城投企业发行现状分析

发行背景与特点

可持续发展挂钩债券（SLB）是为贯彻双碳战略、支持传统行业低碳转型而推出的金融工具，隶属于广义绿色债券。其特点在于：

1. 债券结构灵活：可设计票面利率调升/调降、提前到期等条款，匹配企业需求。
2. 募集资金用途灵活：允许用于一般用途，也可结合绿色项目等专项产品。
3. 适用主体广泛：各类主体均可发行，SPT可自主设定。

政策支持

自2021年推出以来，相关政策逐步完善：

• 2021年：中国银行间市场交易商协会推出SLB。
• 2022-2024年：人民银行、发改委、交易所等多部门发布指导意见，明确转型金融标准、激励机制，鼓励发展转型债券。

发行情况

• 规模增长：截至2024年12月7日，存续SLB 185只，余额1,474.69亿元。
• 主体级别：AAA和AA+主体占比91.66%。
• 行业分布：工业和公用事业为主（占比95.45%）。
• 债券品种：中期票据和公司债占比89.50%。
• 期限：3年期占比61.95%。

城投企业发行现状

• 规模有限：2021年以来发行28只，规模188.20亿元，占市场10.08%。
• 区域集中：浙江、江苏规模领先，分别为63.70亿元、43.55亿元。
• 业务挂钩：主要集中在基础设施建设、供热等，KPI/SPT与公益业务相关。
• 利率优势：加权平均利率3.22%，较同期城投债下降0.45BP。

建议及展望

• 政策推动：预计政府将继续完善政策，促进SLB市场发展。
• 城投转型：建议城投企业结合业务特点设置多元化SPT，如新能源装机容量、污染物排放量等。
• 市场扩容：通过SLB拓宽融资渠道，提升ESG形象，助力可持续发展。