2017年春节风险提示报告-农产品篇

1 / 4 请务必阅读最后重要事项 品种 2017年春节风险提示报告-农产品篇 白糖 春节期间国内供需形势不会发生明显变化。国际方面，关于印度、泰国的产糖消息可能对糖价会有影响，但预计波幅不大，ICE原糖在21.6~22美分有压力，而19.5美分可能有支撑。国外宏观数据公布可能通过美元汇率变化影响糖价，但不会造成剧烈冲击。 橡胶 国内橡胶下游需求基本停滞，节后才能陆续恢复，失去中国这个最大的橡胶进口国和消费国的指引，预计国际胶价也不会出现剧烈波动。不过，泰国洪水的后续影响及其政府抛储的未来计划仍将左右天胶价格，日元汇率变动也有一定影响。美国非农就业数据或许对胶价有所影响，但造成剧烈冲击的可能性小。 棉花 近阶段棉花市场止跌上涨主要由国际市场引发。外棉及棉纱价格偏低，所以国际棉花存在出口优势，但国际贸易国之间存在分化，印度换钞风波推后该国棉花上市步伐，较往年同期下降15%左右，导致该国棉花供需阶段偏紧，价格走升明显，价格偏高背景下变相推动美国出口，对ICE棉市构成推动，亦对国内市场构成一定带动。此时国内市场缺乏进一步利空，资金做空情绪不高，仓单压力目前来看也不大，阶段成本（15100一带）支撑下郑棉止跌回升。目前内外棉价差1%配额关税在842元/吨，滑准税价差在-181元/吨，内外棉纱价差125元/吨。从价差来看，外棉短期可能仍有一定出口动能，而国内棉花需求可能仍有一定压力，从这个层面来讲，短期市场上涨空间可能仍受到一定约束。但后续价差回归后棉花需求转到国内，对国内市场可能仍构成一定支撑，再加上届时国储抛售执行不及预期的话，市场不排除仍有进一步上涨空间，随着抛储的进行，价格方逐步承压；而若国储抛售及时则国内市场需求增加难抵供应增量，市场将直接承压难以有效上行。结合技术，关注均线压力15600一带表现，突破则仍有上涨空间，上方压力位16000、18000；否则中短期可能仍有支撑，在14600-16000之间整理，随后势渐弱。而近期操作来讲，国内春节假期临近，注意控制仓位、轻仓过节，以规避外盘期间波动的不确定性风险。 2017年春节风险提示报告-农产品篇 从业资格号 投资咨询号 从业资格号 投资咨询号 张向军 F0209303 Z0002619 王晓囡 F0285589 Z0011451 王玉红 F0260774 Z0002805 杨莉娜 F0230456 Z0002618 联系方式：010-68575359 成文时间：2020年11月9日星期一 2 / 4 请务必阅读最后重要事项 豆类 从题材上来看，美豆出口逐渐势弱，市场关注点转向南美，而巴西丰产PK阿根廷减产令南美窗口期市场的上行及下行动能均不足。但美豆新作种植面积扩增的预期增加利空层面的砝码，阶段市场可能震荡趋弱呈现，但注意南美物流问题引发的反向风险。配合技术来看，大豆、豆粕临近压力关口后承压回落，其中连粕在2950压力关口承压回落，此为7月份来的三角整理区上沿，整理区下方支撑位2800，目前来看尚未到位；而连豆也在4300处承压回落，此为12月以来的打造的肩部形态的右肩压力位，不排除有打造波段头肩顶的可能。短期的操作来讲，国内春节假期临近，轻仓过节为主，以规避外盘在国内假期期间波动的不确定性风险。 油脂 在中国春节期间，外盘主要影响因素还是要看南美天气变化对于美豆类的影响，预期天气情况较前期正常，因此美豆类可能偏于震荡，原油震荡偏强对油脂市场形成正面提振，马来西亚棕榈油近期仍可能在马币波汇率波动以及1月继续减产的预期下偏强整理，预期马盘偏强震荡为主。节后若无特别情况油脂类或因节后需求转淡，走势趋于整理，不过由于通胀预期影响，震荡上行格局料会延续。 菜粕 春节假期，现货市场贸易或将有所放缓，并且节前来看，南方沿海地区菜籽库存稳定，压榨利润驱使下，开工率稳定偏高，而菜粕库存也出现明显增加，未执行合同数量继续调降，市场采购意愿有限，而供应压力下，菜粕现货价格难有明显涨幅，在此因素影响下，菜粕本身期价难有大幅上涨，前期反弹或面临震荡回调整理，但是，中长期而言，替代需求减弱，菜粕需求份额回归，春节过后饲料企业将逐渐开始备货，随着气温的回升，中期需求预期好转，价格走势将预期乐观，将制约菜粕期价的回调空间，鉴于此，菜粕短期回调为主，下行有限，节前建议短线参与，不宜持仓过节。 鸡蛋 现货市场来看，春节期间需求难有提振，贸易形势放缓，鸡蛋产区外销或受影响，尽管目前现价已经跌破了成本位，但难以获得支撑，鸡蛋现价弱势调整为主，目前基差快速缩小，而主力5月合约来看，远超过合理的持有成本，现货支撑有限，并且三月份开始，将开始增加车船板交割，五月存在压力，期价持续反弹动力有限。但是，值得注意的是，2016年四季度补栏不乐观，随着在产蛋鸡逐渐进入淘汰周期，鸡蛋供应将有所收紧，在2016年12月数据来看，在产蛋鸡已经逐渐降低，2017年上半年供应情况依然不容乐观，特别是近期养殖亏损加剧影响补栏，鸡蛋期价近期维持偏高位置更多的是受到了预期的支撑，总体而言，鸡蛋期价近期反弹乏力，多次小规模试探后震荡回落，短期关注区间3350-3450附近多空争夺，节前不建议留仓。 3 / 4 请务必阅读最后重要事项 玉米及玉米淀粉 春节期间，部分深加工厂家将持续开工，多数深加工企业在1月26日停止收购，年后1月29日-2月5日将会陆续恢复收购，年后将进入饲料需求的淡季，南方进口谷物集中到货量增加，东北产区农户手中还有4成玉米尚未销售，华北产区仍有6成玉米尚未销售，年后供应压力仍较大，且年后天气回暖，粮质问题将显现，压制现货价格，目前玉米期货升水较大，上涨空间或有限，年后谨防期价回落风险，目密切关注年后售粮进度以及相关扶持政策的；淀粉加工企业利润开始收窄，年后原料成本对其支撑有限，下游消费即将迎来消费的淡季，下游企业及贸易商大多观望态度，库存有望逐步积累，给淀粉市场形成压力，后期价格下跌的风险仍较大，谨慎操作。 温馨提示： 根据2017年春节放假安排通知，2017年1月27日至2015年2月2日调休，共7天。 请各位投资者随时关注自己帐户的资金状况，及时调整持仓结构，严格做好风险防范和控制工作，谨慎运作，理性投资。同时，祝各位投资者新春愉快！ 4 / 4 请务必阅读最后重要事项 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。