财政刺激计划和家庭预期

本文研究了大型财政刺激计划对家庭预期的影响，特别是通货膨胀预期。作者使用 Google Trends 指数构建了一个衡量公众对财政政策新闻关注度的指标，并通过分析美国消费者预期调查数据，检验了财政刺激计划在关注度达到峰值时对家庭预期的影响。

研究发现，家庭预期在财政刺激计划获得国会批准或总统签署的日期（即 Google Trends 指数达到全球峰值时）显著调整。具体而言：

• 通货膨胀预期上升： 金融知识丰富的家庭在得知财政刺激计划后，其通货膨胀预期显著上升，幅度约为 1.5 个百分点。
• 失业率预期下降： 金融知识丰富的家庭预期未来 12 个月内失业的可能性将下降约 20%。
• 收入预期上升： 金融知识丰富的家庭预期其工作收入将上升约 3 个百分点。
• 税收预期变化： 对支出支持的财政刺激计划（如 CARES 法案和 ARP 法案），家庭预期未来税收将上升；对税收减免的财政刺激计划（如 TCJA 法案），家庭预期未来税收将下降。
• 政府债务预期无显著变化： 家庭对政府债务预期的变化并不显著，这可能反映了家庭对财政政策传导机制的理解，即财政刺激对政府债务的直接正向影响可能被家庭支出增加和失业率下降带来的经济增长和税收收入增加所抵消。

此外，研究发现财政新闻的影响具有一定的持续性，即使是在事件发生后几天或几周内，家庭预期仍然会受到财政新闻的影响。

研究结果表明，金融知识丰富的家庭能够更好地理解财政政策的传导机制，并根据财政刺激计划调整其预期。此外，与货币政策新闻相比，财政新闻对家庭通货膨胀预期的影响可能更大。