豆类周报：外盘假期休市 豆类期价止跌反弹

核心观点

• 大豆：美豆压榨利润持续回落，出口下滑，需求支撑减弱。南美旱情忧虑引发市场关注，美豆小幅反弹，短期承压于1000美分整数关口，区间震荡偏强。国内大豆港口库存高企，局部供应压力未消失，豆二期价短期反弹空间受限，震荡偏强。
• 豆粕：圣诞假期美豆休市，国内豆粕期价独立反弹，但局部供应压力后延，预期仍是制约因素。短期反弹空间受限，粕强油弱格局显现，期价震荡偏强。
• 菜粕：跟随豆粕明显反弹，但国内基本面偏弱，情绪驱动主导，进口成本和政策变动是主要因素。短期反弹空间受限，走势追随豆粕。

关键数据

• 美豆：压榨利润每蒲1.99美元，下滑11%；美国干旱指数DSCI为130，干旱程度提高；巴西大豆播种进度97.8%，预计产量1.66211亿吨；巴西12月大豆出口量135万吨，同比减少52.9%；美国对华大豆出口量1531万吨，同比减少6.6%。
• 国内大豆：港口库存750万吨以上，张家港进口二等大豆现货价3780元/吨，黑龙江国产三等大豆现货价3920元/吨。
• 豆粕：进口大豆卸货延迟状况改善，但供应压力后延，预期仍是制约因素。

研究结论

• 美豆：短期区间震荡偏强，关注南美旱情和1000美分整数关口。
• 豆二：短期反弹空间受限，震荡偏强，关注国内供需错配缓解情况。
• 豆一：东北产区现货价格维持坚挺，销区市场购销僵持，短期反弹空间有限，震荡偏强。
• 豆粕：短期反弹空间受限，粕强油弱格局显现，期价震荡偏强。
• 菜粕：短期反弹空间受限，走势追随豆粕。