动力煤周报：短期供需改善，煤价止跌反弹

动力煤周报 短期供需改善，煤价止跌反弹 核心观点 本周，北港动力煤价格在进入长协区间后逐渐止跌企稳，iFind数据显示，截至12月26日，北港5500K报价760元/吨，周环比下跌15元/吨。月底，一方面因完成年度目标而停产的煤矿有所增多，另一方面旺季电煤需求维持高位，叠加煤价跌入长协区间后，下游采购需求有所释放，带动价格企稳小幅反弹。进口方面，12月前3周，我国海运煤到港量2383.2万吨，折合日均到港113.5万吨，环比11月日均到港水平有所回落，但仍处于年内较高水平。需求方面，12月以来电厂煤耗快速攀升，截至12月19日，内陆17省电煤日耗为436.4万吨，周环比增3.8万吨；沿海8省电煤日耗为222万吨，周环比增1.2万吨。虽然电厂煤炭日耗旺季表现良好，但市场倾向于认为今冬明春电煤需求难超预期，因而煤市氛围依然偏淡。库存方面，截至12月26日环渤海9港总库存2674.2万吨，周环比去库80.0万吨，与去年同期库存基本持平，仍处于近5年内的高位。综上，动力煤基本面变化不大，供应短期有所下滑，但整体宽松格局未改，且北港库存仍高位运行，虽然煤价在跌入长协区间后止跌小幅反弹，但预计本轮煤价上行空间有限，下周动力煤或仍维持低位震荡格局。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................5第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤主力合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................6图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................7图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................7 第1章新闻资讯和市场行情 （1）鄂尔多斯一煤炭铁路专线通车发运，浩吉铁路“北煤南运”能力进一步提升 近日，鄂尔多斯市华茂物流有限公司陶利庙南物流中心铁路专用线首列开装发运，浩吉铁路“北煤南运”能力进一步提升。 据了解，该项目总投资3.85亿元，位于浩吉铁路陶利庙南站对侧，建有快速装车区、密闭煤货台储存发运区、块煤堆放区、集装箱堆放区（农副产品储存区、五金建材堆放区）等，内设货装站台6个，其中常规货装站台5个、集装箱站台1个。 项目配备快速装车系统1套，设计年运输能力近期500万吨，远期1000万吨。 陶利庙南物流中心铁路专用线项目的建成，为浩吉铁路“北煤南运”综合运输通道增添了一座千万吨级的战略装车点，开辟了新的“便捷、高效、低成本”的市场化煤炭运输通道，为蒙煤外运、电煤保供和促进地方经济高质量发展注入新活力。 （2）11月份国家铁路完成煤炭发送量1.84亿吨增长3.3% 11月份国家铁路完成煤炭发送量1.84亿吨，同比增长3.3%，其中完成电煤发送量1.32亿吨，同比增长1.9%，全国371家铁路直供电厂存煤可耗天数保持较高水平。 同时，国家铁路粮食、石油、冶炼物资运量同比分别增长14%、7.7%、9.8%。 此外，11月份国家铁路集装箱货物发送量完成7711万吨，同比增长14.9%。 综合来看，今年11月份，国家铁路完成货物发送量3.5亿吨，同比增长5.5%；日均装车超19.4万车，创历史新高。 （3）最新《煤炭矿区总体规划管理规定》修订的主要内容 此次修订将《煤炭矿区总体规划管理暂行规定》名称修改为《煤炭矿区总体规划管理规定》。修订后章节框架保持不变，共六章，内容分别是：总则、规划编制、规划申报与审批、规划管理与实施、法律责任和附则，条款由二十四条增加至三十条，更加注重了规划的科学性、制度的约束性和政策的实效性。主要修订内容包括： (一)更加突出保障能源安全要求。一是贯彻落实党中央、国务院决策部署和新颁布的《能源法》精神，强化煤炭在我国能源供应体系中的基础保障和系统调节作用，要求规划编制、评估过程中更加突出能源供应保障要求。二是针对保障国家重大战略实施、对国民经济发展具有特殊重要价值的煤炭矿区，明确其总体规划可由国家发展改革委、国家能源局直接组织编制并印发实施。三是落实党中 央、国务院关于促进初级产品供给保障和价格稳定的部署要求，增加了产能储备相关内容，要求在矿区规划阶段对建设储备产能进行技术论证分析，并在矿区总体规划修编、局部调整等方面给予支持政策。 (二)进一步强化生态文明建设要求。一是牢固树立绿水青山就是金山银山的理念，统筹生态文明建设与能源安全保障，将近年来推进矿区总体规划管理和生态环境保护协调发展的相关工作实践上升到规章层面，强化规划环境影响评价要求，细化完善规划修编、局部调整的具体情形，进一步加强矿区生态环境保护。二是按照资源环境总量、发展规划等管理要求，明确矿区内煤矿应在规划确定的产能规模内组织建设生产，通过改扩建、技术改造、生产能力核定等增加产能超出规划确定规模的，应先组织修编或局部调整矿区总体规划并获批或同意后，再履行相关手续，将生态环境影响控制在规划及规划环评确定的环境承载范围内，同时也避免部分煤矿突破规划后影响其他正常规划建设的煤矿开发。三是落实水资源刚性约束有关制度要求，增加了开展规划水资源论证相关内容，待规划水资源论证相关办法出台后组织实施，持续强化水资源保护。 (三)更加注重规划工作的科学规范。一是提出了矿区内煤矿规划产能规模确定、矿区及井(矿)田划分必须科学论证并确保经济技术合理，进一步提高矿区的集约化规模化开发水平。二是强化了矿区内煤矿开发顺序要求，在规划评估工作中增加了相关内容，更好与国家综合能源规划、煤炭发展规划相衔接。三是增加了规划审批部门对规划编制工作的窗口指导，强化编制应遵循的政策法规要求和技术经济原则，提高规划编制的科学化、规范化水平。 (四)持续深化煤炭管理制度改革要求。一是根据国务院有关文件精神，取消了对矿区总体规划设计文件编制单位、地质勘查单位、评估机构等的资质要求。二是结合近年来工作实践，明确矿区内有地方政府主导实施的煤炭资源整合区(含分类处置区、中小型煤矿整合改造区等)的，可将资源整合区规划委托省级规划管理部门审批。三是按照党和国家机构改革情况，对规划管理涉及的国务院及地方有关部门名称进行了调整，并按当前最新的法律法规规定要求对法律责任相关条款进行了修改完善。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年12月25日当期，环渤海动力煤价格指数报收于703元/吨，环比上周跌2元/吨。临近年底，沿海煤炭市场表现愈发低迷，部分贸易商已提前进入放假状态，市场商谈氛围偏淡，看空情绪积聚。本周期，环渤海地区动力煤综合平均价格继续小幅下降。（秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到12月26日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收760元/吨，较12月19日降15元/吨；5000大卡动力末煤平仓价660元/吨，较12月19日降13元/吨。截止到12月27日,全国煤炭交易中心综合价格指数704元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数709元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到12月26日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于664.51点，较12月19日下调35.04点；BDI运价指数边际走低，截止到12月24日，波罗的海干散货指数报收于997点，较12月17日下调56点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至12月26日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为814.55、760.00、660.00、565.00元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高41.4元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 12月25日环渤海Q5500指数报收于703元/吨，环比减2元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至12月26日，广州港Q5500印尼煤库提价为843.14元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高83.14元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 iFind数据显示，最新一期纽卡斯尔动力煤现货价为133.07美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至12月26日，秦皇岛港煤炭库存663万吨，较上周同期环比减18万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为8艘。 第3章后市展望 本周，北港动力煤价格在进入长协区间后逐渐止跌企稳，iFind数据显示，截至12月26日，北港5500K报价760元/吨，周环比下跌15元/吨。月底，一方面因完成年度目标而停产的煤矿有所增多，另一方面旺季电煤需求维持高位，叠加煤价跌入长协区间后，下游采购需求有所释放，带动价格企稳小幅反弹。进口方面，12月前3周，我国海运煤到港量2383.2万吨，折合日均到港113.5万吨，环比11月日均到港水平有所回落，但仍处于年内较高水平。需求方面，12月以来电厂煤耗快速攀升，截至12月19日，内陆17省电煤日耗为436.4万吨，周环比增3.8万吨；沿海8省电煤日耗为222万吨，周环比增1.2万吨。虽然电厂煤炭日耗旺季表现良好，但市场倾向于认为今冬明春电煤需求难超预期，因而煤市氛围依然偏淡。库存方面，截至12月26日环渤海9港总库存2674.2万吨，周环比去库80.0万吨，与去年同期库存基本持平，仍处于近5年内的高位。综上，动力煤基本面变化不大，供应短期有所下滑，但整体宽松格局未改，且北港库存仍高位运行，虽然煤价在跌入长协区间后止跌小幅反弹，但预计本轮煤价上行空间有限，下周动力煤或仍维持低位震荡格局。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内