2024年1至11月，保险行业保费收入同比增长11.8%，达到53,580亿元。其中，人身险原保费收入38,027亿元，同比增长14.0%；财产险原保费收入15,553亿元，同比增长6.8%。人身险11月单月原保费收入1,586亿元，同比下滑1.6%，延续10月份的小幅下滑趋势；财产险单月原保费收入1,220亿元，同比增长7.8%，保持高增长态势。
人身险方面：
- 寿险累计保费收入保持高增，11月单月小幅下滑。1至11月寿险保费收入30,388亿元，同比增长16.4%；11月单月寿险保费收入1,152亿元，同比下滑3.5%。预计受预定利率下调及企业聚焦2025年“开门红”影响，11月寿险单月保费同比波动。
- 健康险维持增长。1至11月健康险保费收入7,256亿元，同比增长6.4%；11月单月健康险保费收入410亿元，同比增长4.9%。
- 保户投资款新增缴费持续下滑。1至11月保户投资款新增缴费5,438亿元，同比下滑1.8%；11月单月241亿元，同比下滑14.5%。受预定利率下调、结算利率走低等因素影响，保户对万能险产品的购买意愿波动。
- 投连险独立账户新增缴费同比高增。1至11月投连险独立账户新增缴费161亿元，同比增长24.8%；11月单月10亿元，同比增长1.5%。预计与权益类市场回暖有关。
财产险方面：
- 汽车产销量两旺带动车险保费收入提升。1至11月车险保费收入8,181亿元，同比增长5.2%；11月单月车险保费收入805亿元，同比增长8.4%。受汽车置换政策推动，11月汽车产销量同比分别增长11.1%和11.7%，推动车险承保量提升。
- 非车险保费收入亮眼。1至11月非车险保费收入7,372亿元，同比增长8.7%；11月单月非车险保费收入416亿元，同比增长6.8%。增长主要由农业险、健康险和意外险贡献，同比分别增长14.7%、42.3%和11.8%。
展望2025年：
- 寿险将逐步走出调整周期，迈向低利率时代的高质量发展。个险队伍规模企稳，质态改善；银保价值贡献有望提升；分红险及商业医疗险供给增加；储蓄、养老年金产品快速增长。
- 财险聚焦规模和价值的再平衡。鼓励机构专业化、精细化、集约化发展，头部“老三家”人保财、平安财和太保财有望“强者恒强”。
投资建议：
资金面宽松且利率有望趋稳，股票市场受益流动性改善，保险股发挥“贝塔加强器”特征持续受益。2025年有望演绎“资负共振”逻辑，建议积极关注。重点关注中国太保、中国人寿、新华保险、中国平安、中国财险。
风险提示：
政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长端利率下行超预期、险企改革不及预期。
