铁矿石月报：过剩矛盾缓解政策引导预期

2024-12-29 马钰国信期货米软绵gogo

2024年12月份铁矿石走势冲高回落，整体偏弱。12月初受中央政治局会议利好政策影响短暂上行，但供应端长期释放预期、非主流矿山供应回升及终端需求悲观情绪压制，价格高位回落。供需分析显示：

供应端：11月中国铁矿石进口量10.186亿吨，环比回落，主要因价格压力下减产导致供应缩减。四大矿山12月发运量维持高位，明年发运量预计增加，全球铁矿石发运量12月同比回至低位。展望1月，供应预计维持当前水平。

需求端：12月钢厂季节性减产，铁水产量环比回落，但板材需求相对偏强，减产力度同比减弱。供应回落及钢厂小幅补库推动港口库存小幅去化。市场对明年旺季预期偏弱，1月仍是淡季，铁水产量有一定韧性，但长期需求悲观，政策刺激力度成为市场博弈焦点。

终端需求：房地产新开工同比回落约15%，钢材需求同比回落约15%，占比降至13%。基建方面，地方政府专项债已基本用完。11月粗钢产量同比回落2.42%，建材需求疲软难以被板材需求弥补。

研究结论：展望1月，铁矿石或将弱势震荡，主要受政策刺激力度预期影响。

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