恩捷股份机构调研纪要

调研日期: 2024-12-26 云南恩捷新材料股份有限公司成立于2016年，前身为云南创新新材料股份有限公司，于2016年9月在中国A股上市挂牌。公司股票简称恩捷股份，股票代码002812。公司涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系，以及“膜类产品”、“包装印刷产品”、“纸制品包装”三大产品板块。恩捷股份致力于为客户提供高品质的产品，服务于全球大型锂电池生产企业、卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。在包装业务方面，恩捷股份旗下涵盖云南红塑、云南红创、德新纸业等公司。在新能源领域，恩捷股份先后建设、建成、并购了上海恩捷、珠海恩捷、无锡恩捷、江西通瑞、苏州捷力、重庆恩捷、玉溪恩捷、荆门恩捷、匈牙利恩捷工厂、美国俄亥俄州工厂等。恩捷股份是全球新能源锂离子电池隔膜龙头企业，与宁德时代、松下、SAMSUNG SDI、LG ES、比亚迪、国轩高科等知名企业保持长期良好合作关系。2021年，恩捷股份以2235亿元的总市值位列2021年中国上市公司500强第75位。 公司就投资者以下问题进行回复: 1、固态电池(含半固态以及全固态电池)发展的背景和前景如何? 固态电池的发展背景是由于液态电池面临能量密度和安全性的瓶颈,固态电池理论上能量密度天花板更高(可达500KWh/kg)。且使用不易燃的固态电解质材料,具有本征安全的特性,所以被认为是锂电池的终极形态。目前行业里,固态电池有氧化物、聚合物和硫化物三个发展方向,全固态硫化物因其高理论天花板而被业内认为是潜力最大的方向。 2、半固态电池的定义和应用场景? 半固态电池更多指的是固液混合电池,相较于液态电池,半固态电池液体成分占比更少。半固态电池主要应用于电动汽车、无人机、飞行汽车等对能量密度和安全性要求较高的领域。 3、半固态布局的方向如何? 半固态未来会向更低成本、更高性能方向布局,如离子电导率更高的有机/无机复合电解质膜,高强度的复合电解质膜。公司目前在次此面均有所布局,并取得一定的进展。 4、公司在全固态化物电池关键材料领域的进展如何? 自2021年12月成立湖南恩捷以来,我们在全固态电池关键材料领域取得了显著进展,申请了38项专利,已授权22项。公司拥有强大的研发团队,专注于硫化物全固态电池关键材料的研发,并已在国内处于领先地位。 在硫化锂方面,目前采用碳热还原法生产,短期成本具有竞争优势,我们也在同步布局其他路线。目前公司的硫化锂纯度和粒径指标属于业内领先水平。在硫化物电解质上,我们在离子电导率上也取得一定突破,能够满足不同客户对电导率和粒径分布性能指标的需求。电解质膜方面,我们正重点开发连续化卷对卷生产技术,已实现小批量供货,未来将致力于规模化生产。电解质膜湿法工艺和干法工艺我们均有布局。同时我们致力于固态电解质更好的应用于电池体系里,我们也在探索新型的正负极包覆以及新型电池的结构。 5、公司对固态电池行业前景的看法是什么? 公司认为全固态领域中,硫化物全固态电池最具有潜力。但目前液态电池仍将在未来一段时间内占据主导地位,头部电池企业将持续优化液态电池的能量密度和安全性,我们也将不断迭代液态电池隔膜技术,以推动其发展。 6、氧化物、聚合物和硫化物这三种技术路线的优缺点是什么? 氧化物电池稳定性能较好,但存在硬性特质不易形成连续膜,固固接触等问题需要解决;聚合物电池成膜性能较好,但是离子电导率较低,且在低温下性能受影响较大,通常需在高温下使用;而硫化物电池目前在离子电导率方面表现最优,具备较高的循环性能,但存在会产生硫化氢、需要隔绝水氧、成本高昂等缺点,预计通过改进有望成为最前沿的技术路线。 7、硫化锂和硫化物固态电解质粉体产能规划如何? 目前固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行,百吨级硫化锂中试正加快推进相关试生产工作;固态电解质粉体为满足客户的需求,正在搭建10吨级的硫化物固态电解质的生产线。后续会根据下游市场需求,具体规划相关产能建设。