汽车行业周报：乘联会预估12月行业销量同环比继续增长，问界M9大定突破20万辆

——汽车行业周报（1223-1229） 核心观点 ⚫乘联会预估12月狭义乘用车零售约270万辆，12月行业销量有望实现同环比较快增长。据乘联会预估，12月狭义乘用车零售销量预计约270万辆，同比增长14.8%，环比增长11.4%；12月新能源乘用车零售预计约140万辆，同比增长48.1%，环比增长10.4%，新能源零售渗透率约51.9%。汽车报废更新及置换更新政策将于12月底结束，预计将为12月乘用车需求带来较强的拉动效应，叠加2025年春节需求提前释放、厂商冲击年度目标等因素，预计12月乘用车市场将维持火热，行业销量继续实现同环比增长态势。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860512060001袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523070005 ⚫商务部正在研究制定明年“两新”相关政策，预计汽车以旧换新政策有望延续。商务部消费促进司司长李刚于12月20日表示，中央经济工作会议明确，明年要加力扩围实施“两新”政策；商务部认真贯彻落实会议精神，正在与有关方面一道，抓紧研究制定明年的相关政策。今年以来汽车以旧换新政策效果充分释放，对提振汽车消费、促进行业生产加快起到了重要作用。据商务部，截至12月19日24时，全国汽车报废更新近270万辆，置换更新超310万辆；11月份全国汽车产量343.7万辆，同比增长11.1%，环比增长14.7%，月度产量创历史新高；11月份汽车制造业增加值同比增长12%，增速较10月份加快了5.8个百分点。预计在国家大力提振消费、全方位加大内需的方向指引下，国家大概率将继续出台汽车以旧换新补贴政策，助力明年汽车行业销量维稳向上。 国改、智驾、出海，投资机会共振：——汽车行业2025年度投资策略2024-12-1711月乘用车行业销量维持同环比增长，特斯拉FSD V13更新：——汽车行业周报（1209-1215）2024-12-1511月国内乘用车销量同环比向上，特斯拉发 布FSD V13：— —汽 车 行 业 周 报（1202-1208）2024-12-08 ⚫智界R7增程版上市，问界M9上市12个月大定突破20万辆。12月19日，智界R7增程版正式上市，Pro和Max版本售价分别为24.98万元、28.98万元。智界R7首发搭载华为DriveONE新一代三合一高效率发电机、华为巨鲸增程电池平台、华为雪鸮智能静音节能增程技术等一系列“黑科技”增程动力技术，实现251km的CLTC纯电续航、1570km的超长续航里程，解决增程车型在静谧性、补能速度等方面的痛点，在智能化方面延续了智界R7纯电版的一系列配置，包括HUAWEIADS3.0、鸿蒙座舱4.0、满血途灵平台等。智界R7纯电版上市后即成为热销车型，57天累计交付突破2万辆，预计增程版本能够满足消费者对更长续航的需求，助力智界R7销量持续向好。12月26日，鸿蒙智行官方宣布问界M9上市12个月累计大定突破20万辆，稳居50万以上车型销量冠军；据媒体报道，问界M8预计将于2025年上半年推出，外观将延续问界家族式设计风格，预计其定位在问界M9与问界M7之间，上市后将进一步丰富问界车型价格矩阵，有望助力鸿蒙智行销量继续提升。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放；2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链及机器人产业链公司。 建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、经纬恒润、爱柯迪、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 目录 1本周观点.....................................................................................................4 2市场行情.....................................................................................................6 3销量跟踪.....................................................................................................8 4产业链快讯.................................................................................................9 4.1本周新车快讯...............................................................................................................94.2本周重点公司公告......................................................................................................104.3本周行业动态.............................................................................................................11 5风险提示...................................................................................................13 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅.................................................................................6图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅.........................................................................................6图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股.............................................................................................6图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）.....................................................................................8图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）.....................................................................................8图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）..............................................................................8图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）..............................................................................8图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）...........................................................................9图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）...........................................................................9 表1：主要公司估值表..................................................................................................................7 1本周观点 乘联会预估12月狭义乘用车零售约270万辆，12月行业销量有望实现同环比较快增长。据乘联会预估，12月狭义乘用车零售销量预计约270万辆，同比增长14.8%，环比增长11.4%；12月新能源乘用车零售预计约140万辆，同比增长48.1%，环比增长10.4%，新能源零售渗透率约51.9%。汽车报废更新及置换更新政策将于12月底结束，预计将为12月乘用车需求带来较强的拉动效应，叠加2025年春节需求提前释放、厂商冲击年度目标等因素，预计12月乘用车市场将维持火热，行业销量继续实现同环比增长态势。 商务部正在研究制定明年“两新”相关政策，预计汽车以旧换新政策有望延续。商务部消费促进司司长李刚于12月20日表示，中央经济工作会议明确，明年要加力扩围实施“两新”政策。商务部认真贯彻落实会议精神，正在与有关方面一道，抓紧研究制定明年的相关政策。今年以来汽车以旧换新政策效果充分释放，对提振汽车消费、促进行业生产加快起到了重要作用。据商务部，截至12月19日24时，全国汽车报废更新近270万辆，置换更新超310万辆；11月份全国汽车产量343.7万辆，同比增长11.1%，环比增长14.7%，月度产量创历史新高；11月份汽车制造业增加值同比增长12%，增速较10月份加快了5.8个百分点。预计在国家大力提振消费、全方位加大内需的方向指引下，国家大概率将继续出台汽车以旧换新补贴政策，助力明年汽车行业销量维稳向上。 智界R7增程版上市，问界M9上市12个月大定突破20万辆。12月19日，智界R7增程版正式上市，Pro和Max版本售价分别为24.98万元、28.98万元。智界R7首发搭载华为DriveONE新一代三合一高效率发电机、华为巨鲸增程电池平台、华为雪鸮智能静音节能增程技术等一系列“黑科技”增程动力技术，实现251km的CLTC纯电续航、1570km的超长续航里程，解决增程车型在静谧性、补能速度等方面的痛点，在智能化方面延续了智界R7纯电版的一系列配置，包括HUAWEI ADS3.0、鸿蒙座舱4.0、满血途灵平台等。智界R7纯电版上市后即成为热销车型，57天累计交付突破2万辆，预计增程版本能够满足消费者对更长续航的需求，助力智界R7销量持续向好。12月26日，鸿蒙智行官方宣布问界M9上市12个月累计大定突破20万辆，稳居50万以上车型销量冠军；据媒体报道，问界M8预计将于2025年上半年推出，外观将延续问界家族式设计风格，预计其定位在问界M9与问界M7之间，上市后将进一步丰富问界车型价格矩阵，有望助力鸿蒙智行销量继续提升。 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放；2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链及机器人产业链公司。 建议关注： 上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，