汽车行业周报：11月乘用车行业销量维持同环比增长，特斯拉FSD V13更新

——汽车行业周报（1209-1215） 核心观点 ⚫11月乘用车整体销量同环比继续向上，新能源乘用车销量增速维持强势。据乘联会，11月全国狭义乘用车批发/零售销量294.0/242.3万辆，同比增长15.3%/16.5%，环比10月增长7.6%/4.7%，11月乘用车批发销量继续刷新单月历史新高。随着汽车报废更新政策及置换更新补贴政策效果持续释放，11月乘用车市场需求继续向好。11月全国新能源乘用车批发/零售销量143.8/126.8万辆，同比增长49.6%/50.5%，环比10月增长4.9%/5.9%；11月新能源乘用车批发/零售渗透率48.9%/52.3%，同比提升11.0/12.0个百分点，环比下降1.2/1.2个百分点。受益于报废更新及置换补贴政策，新能源市场维持爆发性增长，新能源零售渗透率连续5个月突破50%。出口市场增速略有下降，11月乘用车出口（含整车与CKD）39.6万辆，同比增长5%，环比下降10%。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860512060001袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523070005 ⚫中央经济工作会议强调扩大内需、提振消费，预计汽车以旧换新政策有望延续。11月11-12日，2024年中央经济工作会议在北京举行，会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为明年经济工作重点任务首位，并提出“实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级”。汽车消费是居民消费的重要组成部分，提振汽车消费将成为扩内需、促消费的重要工作抓手。2024年汽车以旧换新政策对汽车需求起到了有力的提振作用，据商务部，截至12月13日0时，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆；预计在国家大力提振消费、全方位加大内需的方向指引下，国家大概率将继续出台汽车以旧换新补贴政策，助力明年汽车行业销量维稳向上。 11月国内乘用车销量同环比向上，特斯拉发 布FSD V13：— —汽 车 行 业 周 报（1202-1208）2024-12-08尊界S800两日预订超2000辆，继续关注华为产业链相关公司：——汽车行业周报（1125-1201）2024-12-01预计11月乘用车零售销量同环比向上，继续关注华为链及T链相关公司：——汽车行业周报（1118-1124）2024-11-25 ⚫特斯拉或将在2025年推出Model Q、改款Model Y等多款新车，特斯拉FSD V13已向用户推送。据媒体报道，特斯拉计划在2025年上半年推出一款全新车型“Model Q”，预计Model Q海外版车型起售价或将保持在3万美元以内，待新车在上海工厂投产后，预计售价区间或将下探至14万元人民币左右。除Model Q外，特斯拉还计划在2025年下半年推出其他新车型，包括一款专为中国市场设计的三排长轴距Model Y。马斯克此前在2024年三季度财报电话会上曾表示，特斯拉计划在2025年上半年推出更实惠车型；此外，特斯拉FSD V13已于12月2日起向用户推送，新版FSD具有多项关键改进，能够实现“车位到车位”智驾功能，预计多款新车及FSD功能迭代等将助力2025年特斯拉销量恢复同比增长态势，产业链公司有望受益。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放；汽车行业公司三季报披露完毕，部分三季度盈利水平超预期、后续增长确定性较高的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、爱柯迪、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、经纬恒润、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 目录 1本周观点.....................................................................................................4 2市场行情.....................................................................................................5 3销量跟踪.....................................................................................................7 4产业链快讯.................................................................................................8 4.1本周新车快讯...............................................................................................................84.2本周重点公司公告........................................................................................................94.3本周行业动态.............................................................................................................10 5风险提示...................................................................................................13 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅.................................................................................5图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅.........................................................................................5图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股.............................................................................................5图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）.....................................................................................7图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）.....................................................................................7图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）..............................................................................7图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）..............................................................................7图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）...........................................................................8图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）...........................................................................8 表1：主要公司估值表..................................................................................................................6 1本周观点 11月乘用车整体销量同环比继续向上，新能源乘用车销量增速维持强势。据乘联会，11月全国狭义乘用车批发/零售销量294.0/242.3万辆，同比增长15.3%/16.5%，环比10月增长7.6%/4.7%，11月乘用车批发销量继续刷新单月历史新高。随着汽车报废更新政策及置换更新补贴政策效果持续释放，11月乘用车市场需求继续向好。11月全国新能源乘用车批发/零售销量143.8/126.8万辆，同比增长49.6%/50.5%，环比10月增长4.9%/5.9%；11月新能源乘用车批发/零售渗透率48.9%/52.3%，同比提升11.0/12.0个百分点，环比下降1.2/1.2个百分点。受益于报废更新及置换补贴政策，新能源市场维持爆发性增长，新能源零售渗透率连续5个月突破50%。出口市场增速略有下降，11月乘用车出口（含整车与CKD）39.6万辆，同比增长5%，环比下降10%。 中央经济工作会议强调扩大内需、提振消费，预计汽车以旧换新政策有望延续。11月11-12日，2024年中央经济工作会议在北京举行，会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为明年经济工作重点任务首位，并提出“实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级”。汽车消费是居民消费的重要组成部分，提振汽车消费将成为扩内需、促消费的重要工作抓手。2024年汽车以旧换新政策对汽车需求起到了有力的提振作用，据商务部，截至12月13日0时，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆；预计在国家大力提振消费、全方位加大内需的方向指引下，国家大概率将继续出台汽车以旧换新补贴政策，助力明年汽车行业销量维稳向上。 特斯拉或将在2025年推出ModelQ、改款ModelY等多款新车，有望助力销量恢复增长。据媒体报道，特斯拉计划在2025年上半年推出一款全新车型“Model Q”，预计Model Q海外版车型起售价或将保持在3万美元以内，待新车在上海工厂投产后，预计售价区间或将下探至14万元人民币左右。除Model Q外，特斯拉还计划在2025年下半年推出其他新车型，包括一款专为中国市场设计的三排长轴距Model Y。马斯克此前在2024年三季度财报电话会上曾表示，特斯拉计划在2025年上半年推出更实惠车型；此外，特斯拉FSD V13已于12月2日起向用户推送，新版FSD具有多项关键改进，能够实现“车位到车位”智驾功能，预计多款新车及FSD功能迭代等将助力2025年特斯拉销量恢复同比增长态势，产业链公司有望受益。 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放，行业有望维持较高景气度；汽车行业公司三季报披露完毕，部分三季度盈利水平超预期、后续增长确定性较高的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、低估值/高股息率的国企公司