贵金属周度报告：贵金属中期震荡

贵金属中期震荡 摘要： 宁证期货期货交易咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 据CME“美联储观察”，12月降息的概率为80%以上，市场在等待美联储进一步降息落地。美元再次进入上行通道，中长期施压贵金属。由于俄乌冲突升级、欧洲及韩国政坛动荡，地缘政治因素对黄金依然有支撑，但是美元持续上涨及美国经济向好预期，将持续对黄金有所施压。但是中国经济景气度增加和美国经济景气度增加，对白银或有阶段性提振。 美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值自1.2万人修正至3.6万人，11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%。美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.6%。虽然美国通胀存在上升压力，但是美国的就业更是主要矛盾，经济下行压力是主要矛盾，目前市场交易特朗普上台后的一些列政策改变，美元依然具有上行动力，届时黄金将存在较大压力。 作者姓名：曹宝琴期货从业资格号：F3008987期货交易咨询从业证号：Z0012851邮箱：caobaoqin@nzfco.com 由于美元指数的持续走强，人民币汇率贬值趋势为主，但是由于股市的上涨预期及一系列稳增长措施的出台，人民币汇率依然具有一定支撑。人民币汇率贬值压力主要来源于流动性宽松，人民币汇率利多贵金属，但汇率因素不是目前贵金属的重要影响因素。贵金属中期震荡。 策略建议：逢低做多，逢高离场 风险提示：美国12月降息不确定性 目录 图表目录..............................................................................................................................................3第1章行情回顾..............................................................................................................................41.1贵金属行情回顾................................................................................................................4第2章重要消息概览........................................................................................................................4第3章重要影响因素分析................................................................................................................53.1美国经济及政策...................................................................................................................53.2国际经济及地缘政治...........................................................................................................63.3其他金融市场.......................................................................................................................63.4人民币汇率..........................................................................................................................7第4章行情展望及投资策略............................................................................................................7免责申明..............................................................................................................................................9 图表目录 图表1：沪金主力行情走势图...................................................................................................4图表2：沪银主力行情走势图...................................................................................................4图表3：美国经济.......................................................................................................................5图表4：美国通胀及就业...........................................................................................................5图表5：美股标普500走势图...................................................................................................6图表6：国际原油及国际铜价...................................................................................................7图表7：离岸人民币汇率...........................................................................................................7 第1章行情回顾 1.1贵金属行情回顾 美元指数再度进入上涨通道，贵金属震荡下跌。美元指数是否持续反弹，需要关注12月美联储降息预期情况。本周超级央行周，美联储及日本央行的动作额外需要引起注意。地缘政治和避险因素对黄金始终存在支撑，但是黄金进一步超过前高的概率有所降低。白银受景气度影响或为宽幅震荡行情。 数据来源：博弈大师，宁证期货 第2章重要消息概览 1.美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值自1.2万人修正至3.6万人，11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%。 2.据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为14.2%，累计降息25个基点的概率为85.8%。到明年1月维持当前利率不变的概率为10.5%，累计降息25个基点的概率为67.5%，累计降息50个基点的概率为22%。 3.美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.6%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%。未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.3%，前值升3.3%；季调后核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%。 4.欧洲央行将三大关键利率均下调25个基点。这也是欧洲央行在今年6月宣布降息后，年内第四次降息。瑞士央行宣布，将基准利率下调50个基点至0.50%，为今年以来连续第四次降息，高于市场预期的25个基点。 5.未来一周全球将迎来“超级央行周”，包括美联储、英国央行和日本央行在内的超过20家央行会公布利率决议。目前市场普遍预计美联储将会降息25个基点，而英国央行和日本央行则可能会按兵不动。 第3章重要影响因素分析 3.1美国经济及政策 美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值自1.2万人修正至3.6万人，11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%。美国服务业PMI从10月份的55.0飙升至57.0，大大超过市场预期的55.2，标志着服务业自2022年3月以来的最大扩张。美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.6%，季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%。美国经济韧性依然较强，但是市场对美国通胀的担忧有所增加，降息预期依然较为强烈。 数据来源：wind，宁证期货 图表4：美国通胀及就业 3.2国际经济及地缘政治 俄乌冲突不断升级，近期俄罗斯卢布汇率的持续贬值，表明特朗普上台后，对俄方依然不利。虽然中东地区局部有所缓和，但是俄乌冲突的升级，使得避险需求依然存在，对贵金属有一定支撑。近期市场关注美国总统对相关官员的任命情况，市场关注这些官员情况，并对未来进行一定预测。中美关系及未来中东局势，俄乌冲突依然是市场关注重点。由于美国同意乌克兰使用远程打击武器，所以俄乌冲突有所升级，地缘政治因素是近期黄金上涨的重要因素。欧元区经济数据相对较为疲弱，日本经济景气度也持续走低，近期日本通过了财政刺激法案，以便应对通胀的走弱和日元汇率压力。全球地缘政治及美国政策取向及中国经济复苏情况，依然是市场关注重点。 3.3其他金融市场 随着美联储降息及美国大选落地，美股大涨，并创出新高。近期由于美国经济数据走弱，美联储部分官员释放出降息倾向，市场对12月美联储降息预期增加，美股再度走强。另外，铜等与美元指数高度负相关的品种，也表现出较阶段性反弹，但反弹的高度和幅度尚需观察。从其他金融市场观察，目前市场走美联储降息逻辑。 数据来源：wind，宁证期货 3.4人民币汇率 由于美元指数的强劲升值，人民币汇率再度进入贬值趋势，并且由于特朗普当选，汇率市场巨幅波动。近期由于市场对美国12月降息的预期不断增加，美元指数下行，人民币汇率贬值压力有所缓解，但是由于国内流动性宽松，逆周期调节增加，汇率方面存在一定压力。另外，股市及经济企稳的预期对稳定汇率也有一定的作用。目前人民币汇率的影响因素是多方面的，人民币汇率对贵金属行情的影响较为有限。 第4章行情展望及投资策略 美元再次进入上行通道，中长期施压贵金属。由于俄乌冲突升级、欧洲及韩国政坛动荡，地缘政治因素对黄金依然有支撑，但是美元持续上涨及美国经济向好预期，将持续对黄金有所施压。但是中国经济景气度增加和美国经济景气度增加，对白银或有阶段性提振。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州营业部地址:苏州工业园区苏州大厦西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67608001 宁证期货有限责任公司合肥营业部安徽省合肥市蜀山区南七街