【策略分析】
观点：跟随成本端下跌，短线逢高偏空。黑色系增仓下行，炉料端下挫带动成材价格重心下移。五大材延续去库收窄，但螺纹需求季节性特征明显，基本面趋弱；年底高炉年检增多，铁水季节性下滑，原料端供需宽松，成本支撑减弱。短期成材压力加大，但钢厂盈利率尚可，原料和材冬储补库仍可博弈，产业链暂时负反馈预期不强，预计短期跟随成本端承压偏弱震荡。操作上，观望或短线逢高偏空，不过分追空。RB2505合约下方关注3200元/吨，HC2505合约下方关注3320元/吨附近支撑。
【期现行情】
期货：螺纹钢RB2505开盘3307元/吨，收盘3268元/吨，跌42元/吨（-1.27%）；热卷HC2505开盘3421元/吨，收盘3400元/吨，跌33元/吨（-0.96%）。持仓方面，螺纹钢RB2505多增空增（多头925778手+50009手，空头1076756手+114120手），热卷HC2505多增空增（多头770693手+16221手，空头671920手+29390手）。
现货：国内钢材价格稳中小幅下跌，上海螺纹钢现货3370元/吨（-30元/吨），热卷3440元/吨（持平）。交投氛围一般。基差：螺纹钢102元/吨（+7元/吨），热卷40元/吨（+28元/吨），均处历年同期偏低水平。
【基本面跟踪】
产业数据（12月26日当周）：
- 螺纹钢：产量216.3万吨（环比-2.43万吨，同比-14.11%），表需219.58万吨（环比-19.1万吨，同比-0.2%），社库278.21万吨（环比-4.53万吨），厂库121.53万吨（+1.25万吨），总库存399.74万吨（环比-3.28万吨）。
- 热卷：产量307.14万吨（环比-5.58万吨，同比-3.1%），表需309.33万吨（环比-2.86万吨，同比-5.19%），厂库80.34万吨（环比+0.71万吨），社库226.75万吨（环比-2.9万吨），总库存307.09万吨（环比-2.19万吨）。
五大材供需双降，螺纹表需大幅下降导致库存去化收窄。螺纹供应低位下滑（长、短流程减量），需求季节性下滑但库存低位去化延续；热卷产需双降，板材需求淡季特征不明显，库存绝对水平处近几年同期相对高位，仍存压力。
