聚酯产业链周报：成本端偏弱，聚酯后市以逢高试空思路对待

聚酯产业链周报2024年5月12日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 主要观点 ➢成本因素对聚酯产业链品种价格支撑乏力。首先，近期原油市场小幅偏弱，市场依然是围绕以色列和哈马斯和平谈判相关消息波动，相比其他大宗商品原油波动明显较小，这也说明当前市场缺乏带来价格大涨或者大跌的预期外变动。图形上看，原油仍不具备企稳回升的基础，料依旧偏空。其次，PX基本面预期弱势。短期PX行业部分装置计划重启，PX市场供应将有增多，而下游PTA行业恰逢装置集中检修时段，对PX需求量下滑，PX基本面供增需减预期偏弱。 ➢PTA基本面短期尚可，后期料边际转弱。近期PTA行业装置集中检修，预计短期国内PTA行业产量将呈下降态势，而PTA需求虽因下游行业装置检修等原因产量也将下降，但短周期来看，需求端的下降将小于供应端，PTA行业库存预期去化，基本面表现尚可。后期PTA装置有陆续重启计划，市场供应预期增多，基本面将呈边际转弱态势。 ➢因此综合来说，短期受原油小幅偏弱和PX端基本面弱势影响，成本因素对聚酯产业链各品种对价格支撑乏力。而PTA短期虽然基本面尚可，但后期有边际转弱预期，基本面强势程度有限，或难驱动价格脱离成本走出独立行情。预计聚酯各品种价格在原油走低带动下将继续下行，后市仍以逢高试空为主。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 ➢截至2024年5月9日，本周国内PX产量为66.89万吨，环比+0.46%。国内PX周均产能利用率79.76%，环比+0.37%；修正上周开工79.39%，产量66.58万吨。 ➢3月PX社会库存为484.76万吨，环比上涨21.1万吨。3月PX国内产量较高，社会库存继续攀升。 数据来源：同花顺，中泰期货整理➢2024年3月中国PX进口69.12万吨，较上月减少10.91万吨，跌幅13.63%。2024年1-3月累计进口量为235.84万吨，较去年同期减少3.15万吨，跌幅为1.32%。2024年3月中国PX出口0吨，较上月减少0.24吨。2024年1-3月累计出口量为0.24吨。 ➢截至5月10日，TA409合约价格收于5816元/吨，周下跌92元/吨；PTA现货价格为5770元/吨，周下跌145元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，同花顺，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，截至5月9日，本周国内PTA产量为125.67万吨，较上周-14.30万吨，较同期+5.38万吨。周内5套装置检修。其中，恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已减停装置延续检修。 ➢据隆众资讯统计，截至5月9日，本周PTA工厂库存在4.94天，较上周-0.48天，较同期-1.66天；整体来看，节后装置检修集中，盘面降降至低位，刺激买盘情绪，聚酯刚需支撑存在，工厂库存有降。 数据来源：同花顺，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，4月，PTA产量为557.10万吨，较上月-22.40万吨，较同期+47.21万吨。月内供应收窄、加工费低位运行。 3月中国PTA出口量增加 PTA进出口量 ➢2024年3月中国PTA进口0.06万吨，较 上 月 减 少0.23万 吨，跌 幅 为78.42%。2024年1-3月累计进口量为0.46万吨，较去年同期减少1.01万吨，跌幅为68.43%。 ➢2024年3月中国PTA出口45.72万吨，较 上 月 增 加23.71万 吨，涨 幅 为107.71%。2024年1-3月累计出口量为102.71万 吨，较 去 年 同 期 增 加10.97万吨，增幅为11.96%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯5月9日报道：国乙二醇装置周度产量在32.64万吨，较上周增加0.81万吨，环比提2.54%。其中一体化乙二醇产量在20.99万吨，较上周跌0.21万吨，环比减少0.97%；煤制乙二醇产量在11.65万吨，较上周增1.02万吨，环比提9.55%。截至5月9日，华东主港地区MEG港口库存总量80.53万吨，较上一统计周期微增加1.75万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢2024年3月我国乙二醇当月进口量为450800.26吨,累计进口量为1375054.09吨,进口量环比升8.11%,进口量同比降3.03%,累计进口量比去年同期降10.65%。2024年3月我国乙二醇当月出口量为29910.56吨,累计出口量为60473.00吨,出口量环比升89.31%,出口量同比升155.15%,累计出口量比去年同期升87.07%。 聚酯 短纤-PTA价差扩大 ➢截止5月10日短纤-PTA价差为1646元/吨，周环比扩大118元/吨。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，本周期（20240503-0509）中国涤纶短纤产量为15.58万吨，较上周期（20240426-0502）减少0.01万吨，降幅为0.06%；产能利用率平均值为75.49%，较上周期下滑1.08%。截至5月9日（周期2024年5月3日-5月9日），国内涤纶长丝周产量71.83万吨，较上周下跌1.49万吨，环比-2.03%。国内涤纶长丝平均产能利用率为89.06%，较上周-1.85%。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众统计，本周（周期5月3日-5月9日），国内聚酯瓶片产量为31.08万吨，较上周(0426-0502)减少0.17万吨或-0.54%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为79.51%，较上周下滑0.42个百分点。本周纤维级聚酯切片周均产能利用率为80.96%，较上期下滑1.59%。 4月聚酯瓶片产量提升 ➢隆众数据报道：2024年4月我国聚酯瓶片行业产量为135.21万吨，环比增加4.66%。本月产能利用率为80.91%，环比提升4.17个百分点。 涤纶长丝产销率下降，短纤产销率上升 ➢隆众资讯统计，本周期（20240506-0509）涤纶短纤工厂平均产销率为65.23%，较上期（20240419-0425）增加2.19%。国内涤纶长丝平均产销在45%，较上周下降3%。 ➢2024年3月中国聚酯切片进口量为3.70万吨，环比上升0.97万吨，环比 上 升 幅 度35.53%，同 比 上 升19.35%。2024年1-3月累计进口量为10.31万吨，较去年同期增加2.27万吨，涨幅为28.23%。 2024-03➢2024年3月中国聚酯切片出口量为9.0万吨，环比上升2.32万吨，上升幅度为34.73%，同比涨幅为37.20%。2024年1-3月累计出口量为24.87万吨，较去年同期增加8.71万吨，涨幅为53.90%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至2024年5月9日，中国涤纶短纤工厂权益库存8.08天，较上期下滑1.41天；物理库存17.61天，较上期下降1.62天。POY工厂库存在28.5天，较上期+6.74%；FDY工厂库存在25.6天，较上期+6.22%；DTY库存在26.5天，较上期+4.74%。 ➢据隆众资讯统计，截至5月9日周内生产企 业 平 均 库 存 为9.77天，较 上 期 下 滑1.96天。五一节后，荣盛石化、恒逸聚合物装置停车，聚酯切片局部供应量有所缩减，加上节后个别工厂出货好转，聚酯切片工厂库存下滑。 ➢据隆众资讯统计，截至5月9日江浙地区化纤织造综合开工率为70.71%（五一期间开工调整为67.72%），较上周开工上升2.99%；江浙地区印染综合开机率为76.19%，环比上期维稳。 织造原料库存、成品库存及订单天数情况 ➢据隆众资讯统计，截至5月9日终端织造订单天数平均水平为14.36天，较节前减少1.23天。终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为9.81天左右，较节前增加0.04天。终端织造成品（长纤布）库存平均水平为21.03天，较节前增加0.02天。 ➢据隆众资讯统计，本周期（20240502-0509）纯涤纱行业平均开工率在82.59%，较5月2日数值上涨1.66%。纯涤纱原料备货平均11.60天，较5月2日上涨0.05天。纯涤纱行业周均库存在13.56天，较5月2日上涨1.52天。福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3978元/吨，环比-0.80%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112