2025年花生展望：拐点或将取决于粕
国联期货农产品事业部 姜颖F3063843Z00131612024 年 12 月 目录 一、2024 年行情回顾...............................................................................................................................- 4 -二、2024 年供需情况...............................................................................................................................- 6 -2.1 供应端：产量持平略增 进口节奏转变...................................................................................- 6 -2.1.1 种植面积连续恢复..........................................................................................................- 6 -2.1.2 旱涝急转 单产下滑........................................................................................................- 7 -2.1.3 基层出货心态消极 出货高峰被打散............................................................................- 9 -2.1.5 进口总量略增 节奏打破常规......................................................................................- 10 -2.2 需求端：油商消费均显低迷...................................................................................................- 12 -2.2.1 商品米消费显著下滑 关注中秋备货..........................................................................- 12 -2.2.2 油厂榨利好转 收购数量增加......................................................................................- 13 -2.2.3 商油价差高位回归........................................................................................................- 14 -2.2.4 部分替代南美 出口得到提振......................................................................................- 15 -三、2025 年行情展望.............................................................................................................................- 15 -3.1 花生价格周期规律...................................................................................................................- 15 -3.2 明年种植端悬念不大...............................................................................................................- 16 -3.3 阶段性供需错配易导致规律性上涨.......................................................................................- 17 -3.4 豆菜粕价格拐点或将成为重要指引.......................................................................................- 17 - 图表目录 图1花生期货主力合约价格走势............................................................................................................................. - 5 -图2通货米价格走势..................................................................................................................................................- 6 -图3油料米价格走势..................................................................................................................................................- 6 -图4历年主产区种植面积..........................................................................................................................................- 7 -图5开封近年月度降水量..........................................................................................................................................- 8 -图6南阳近年月度降水量..........................................................................................................................................- 8 -图7临沂近年月度降水量..........................................................................................................................................- 8 -图8葫芦岛近年月度降水量..................................................................................................................................... - 8 -图9白城近年月度降水量..........................................................................................................................................- 8 -图10唐山近年月度降水量........................................................................................................................................- 8 -图11我国花生月度进口数量（去壳+未去壳）................................................................................................... - 10 -图12我国花生累计进口数量（去壳+未去壳）................................................................................................... - 10 -图13我国花生月度进口数量分国别面积图......................................................................................................... - 10 -图14进口米主要来源国占比................................................................................................................................. - 10 -图15进口花生仁价格（苏丹）..............................................................................................................................- 11 -图16规模批发市场周度到货量............................................................................................................................. - 12 -图17规模批发市场周度销量................................................................................................................................. - 12 -图18压榨企业花生米周到货量............................................................................................................................. - 13 -图19样本压榨企业开工率..................................................................................................................................... - 13 -图20花生油花生粕价格走势..............................................................
