花生研报总结
摘要
24/25产季花生产量预计同比增加，供应端中长期偏宽松。10月为新产季集中供应期，但受价格偏低、基层惜售及东北天气等因素影响，产地上市延迟。需求端，大型油厂超预期积极收购，下游跟进，产区交投氛围回暖，现货阶段性供需偏紧。
期货行情回顾
截至10月31日，PK2501合约收于8160元/吨，月涨幅0.77%，最高8280元/吨，最低7930元/吨，持仓12.05万手，月增46232手，成交133万手，月增98万手。油厂入市推动现货上涨，主力合约震荡上行。
基本面分析
现货价格企稳反弹
- 驻马店地区白沙通货报价8650元/吨（涨1050元），南阳地区8700元/吨（涨1050元），辽宁黑山地区308通货8350元/吨（涨700元）等产区价格均处近七年低位。
- 近两年下游精品米走货一般，油厂收购量降至近三年最低，加工商贸易亏损，产业链信心不足，9月30日驻马店白沙通货报价3.8元/斤（近五年最低），基层惜售。
- 国庆后宏观环境回暖，油厂入市托底，现货价格筑底上涨。
九月份进出口数据
- 进口：花生仁42578.85吨（同比增40280.69吨，环比减10603.49吨），花生果7267.69吨（同比减2348.79吨，环比增4752.98吨）。
- 出口：花生仁8542.497吨（同比增4232.992吨，环比增2743.308吨），花生果1699.998吨（同比增787.108吨，环比减391.505吨），烘焙花生15908.62吨（同比增4318.647吨，环比增1079.684吨），花生制品5725.341吨（同比增405.152吨，环比减40.507吨）。
- 花生油进口16824.62吨（同比减1666.85吨，环比减4974.47吨）。
油厂收购积极
- 本月部分压榨企业累计到货92010吨（环比增61300吨，同比增3500吨），较上一榨季提前一个月入市，到货量增加。
- 10月31日部分压榨企业平均开机率12.15%（环比升2.38%，同比降0.59%）。
- 10月31日山东临沂一级花生油报价13850元/吨（环比跌150元），花生粕2975元/吨（环比跌175元），花生日度压榨利润-246.75元/吨（环比降259.25元/吨），因油粕价格下跌、油料米价格上涨。
下游市场需求上升
- 10月部分批发市场累计到货43820吨（环比增7790吨），销量5820吨（环比增630吨）。
- 终端消费低迷下库存不高，本月市场要货需求强劲，受消费券及政策刺激。
行情综述
11月产区供应压力仍存，下游按需补库为主，需关注农户出货节奏。油厂入市收购下，年前现货价格底部支撑较明显。
