市场概况与特征
2024年12月25日，市场全天震荡调整，大小指数再度分化，微盘股指数跌超3%。热点较为杂乱，多数题材冲高回落。银行股维持强势，零售股展开反弹，液冷服务器概念股表现活跃。AI应用方向持续调整。市场成交额萎缩至近几个月低位，显示市场弱势但进一步下行空间有限。结构性分化延续，银行、煤炭、石油等红利板块平稳爬升，而前期活跃资金集中的板块连续多日下行，机构主导风格可能延续至年末。
资金与消息面
- 资金流向：12月25日，上证净流出33.56亿元，深证净流出19.83亿元。主力资金流入前三的板块为汽车零部件、国有大型银行、通信设备，流出前三的板块为半导体、证券、数字媒体。
- 政策消息：
- 增值税法通过，自2026年1月1日起施行，为税收法定原则落实重大进展。
- 三部门鼓励龙头企业建设工业数据语料库，支撑工业人工智能发展。
- 全国住房城乡建设工作会议强调2025年推动房地产市场止跌回稳，提出释放需求、改善供给等措施。
行业动态
- 工信部、国资委、全国工商联推动金融机构创新金融产品服务制造业数字化转型。
- 国家统计局数据显示，2024年全国棉花总产量616.4万吨，同比增长9.7%。
- 国家体育总局以足球改革为突破口，统筹推进“三大球”改革。
基金与市场情绪
- 头部私募积极加仓，股票私募仓位指数73.47%，百亿级私募仓位指数77.37%。
- 公募基金规模月增近5000亿元，固收类和指数基金为增长主力。
买方观点
工银瑞信认为家电板块内销“以旧换新”政策显效，外销“扬帆出海”优势显著。内销方面，更新需求潜力大，龙头公司受益政策利好；外销方面，中国家电供应链成熟，新兴市场渗透率提升驱动出口增速，预计2025年仍将保持双位数增长。
