股指期货日报：市场延续结构化行情，四大行股价创新高

研究院FICC组 策略摘要 研究员汪雅航wangyahang@htfc.com从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 全国住房城乡建设工作会议明确，将持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。全球多数金融市场因假期休市，年末资金趋于谨慎，市场活跃度回落，国内股指走势持续分化，高股息板块再度发力，四大行股价持续创新高，带动大盘股走强，题材股等待开年行情。 核心观点 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 ■市场分析 政策促进房价止跌回稳。宏观方面，全国住房城乡建设工作会议12月24日至25日在北京召开，会议明确2025年重点任务，包括：持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子。2025年要大力实施城市更新，谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务；鼓励地方探索居民自主更新改造老旧住宅。海外方面，日本央行行长植田和男表示，广泛范围内的商品和服务价格因工资增长而上涨；预计到2025年良性循环将得到加强；预计日本将在稳定和可持续的方式下进一步接近实现2%的通胀目标；国外的不确定性仍然很高，特别是在当选总统特朗普的经济政策方面；日本央行应引导货币政策，使其不再陷入零利率下限；日本明年的工资谈判将是近期的关键问题。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 指数走势延续分化。现货市场，A股三大指数走势分化，四大行股价创新高，沪指跌0.01%报3393.35点，创业板指跌0.55%。行业方面，板块指数跌多涨少，仅煤炭、银行、石油石化行业收涨，传媒、社会服务、纺织服饰行业跌幅居前。沪深两市成交金额继续下滑至1.28万亿元。美股方面，美股因圣诞节休市。 IC基差回升。期货市场，基差方面，IH、IF基差变动较小，IC、IM当月合约基差降幅明显收窄。成交持仓方面，IC、IM活跃度提升，IH、IC、IM增仓。 ■策略 单边：IH2501、IM2401买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1要闻....................................................................................................................................................................................................3宏观经济图表....................................................................................................................................................................................4现货市场跟踪图表............................................................................................................................................................................5股指期货跟踪图表............................................................................................................................................................................6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点...................................................................................................................................4图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点........................................................................................................................4图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点...............................................................................................................................4图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无................................................................................................................4图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................6图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图7:两融余额丨单位：亿元............................................................................................................................................................6图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点........................................................................................................................................8图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点.......................................................................................................................................8 表1：国内主要股票指数日度表现.................................................................................................................................................5表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）.....................................................................................................................5表3：主要股票指数情绪指标.........................................................................................................................................................5表4：股指期货日度表现.................................................................................................................................................................6表5：股指期货持仓量和成交量.....................................................................................................................................................7表6：股指期货基差（期货-现货）................................................................................................................................................7表7：股指期货跨期价差.....................................................................................................................................................