棉花处于供应压力高峰期 白糖缺乏指引方向

行情复盘

12月24日，棉花期货主力合约收涨0.30%至13450.0元，持仓量增加692手至663825手。

背景分析

国际市场方面，美联储12月议息会议后宏观扰动阶段性减弱，市场消化美联储放缓加息预期，但基本面宽松及宏观未转向，美棉价格上方空间有限。

后市展望

国内郑棉同样缺乏上行驱动，当前处于供应压力高峰期，下游需求表现相对弱势，基本面支撑有限，供需格局短期难改，郑棉下方空间或有限，但上行动力更弱，预计短期仍低位震荡为主，需要用时间换空间。

市场信息

• 棉花期货仓单数量：2287张，增加38张；有效预报2163张。
• 国内棉花到厂价：新疆14433元/吨，河南14752元/吨，山东14768元/吨，浙江14785元/吨。
• 纱线负荷：54.3，下降0.1；纱线库存：28.4，持平；短纤布负荷：51，持平；短纤布库存：30.3，持平。
• 白糖现货价格：南宁6030元/吨，上涨10元/吨；柳州6060元/吨，上涨10元/吨。
• 白糖期货仓单数量：9180张，持平；有效预报4050张。

研究结论

国际美棉价格受美联储政策预期影响，短期上方空间有限；国内郑棉基本面支撑不足，供需格局短期难改，预计短期低位震荡，需时间换空间。关注广西天气和北半球压榨进度。