斯蒂芬•罗奇：美国的人民币定位

核心观点与数据

• 美国关注人民币汇率的误区：美国将注意力集中于人民币汇率问题，忽视了中美经济关系中更关键的市场准入问题。斯蒂芬·罗奇指出，这种关注点存在四点错误：

  1. 贸易赤字的多边性：美国与88个国家存在贸易赤字，多边失衡根源在于美国国内储蓄短缺，而非中国汇率操纵。美国应通过削减预算赤字和鼓励储蓄改善国内经济，而非指责中国。
  2. 人民币升值进展：自2005年以来，人民币对美元升值31.4%，远超舒默-格雷厄姆法案要求的27.5%，且中国正逐步推进人民币国际化，最终将实现完全可兑换。
  3. 中国外部失衡改善：中国经常账户盈余从2007年GDP的10.1%降至2012年的2.3%，而美国赤字占GDP比例更高（约5100亿美元，占GDP比例未明确，但远超中国盈余）。
  4. 全球化生产平台的影响：中国出口中60%属于“外商投资企业”出货，全球生产链条扭曲了双边贸易数据，汇率因素影响有限。

• 市场准入的重要性：美国应将重点转向市场准入，因为中国市场的开放为美国出口和服务业提供了巨大机遇。美国经济因消费萎靡（通胀调整后私人消费年均增长仅0.5%）急需增长动力，而中国再平衡计划将增加对美国制造品和服务的需求，尤其是服务业（如分销、物流、金融、医疗等）。

研究结论与建议

• 重新调整贸易议程：美国应将贸易焦点从汇率转向市场准入，具体措施包括：
  • 推动中国加入WTO《政府采购协定》（GPA）。
  • 重新评估针对中国技术密集型项目的冷战时期限制。
• 机遇而非威胁：中美关系应被视为机遇而非威胁，中国市场的开放对美国经济增长至关重要。