医药生物行业双周报：第十批药品集采推动创新转型，高值耗材集采加速国产替代

医药生物 投资评级维持评级 中巅证券医药生物行业双周报：第一批药品集采推动创新转型，高值耗材集采圳速国产替代 报告摘要 改点： 本期（12.门8-12.22：上证肯数-支338.07，下联1.15：沪深300指效收，3927.74，下铁1.14%；户100指效收，6502.26，下股0.99：其中片医药行业指数收：7535.20、联3.01券，中片31个一级行非书数中涨族促排第2型2：其中：药、医药商业化学制剂，生米已、医疗服关，慎格药、医疗器械的固张装出分别为1.06、0.314，-4.023、-3.83、-3.574，-4.63x、-3.7--主资： 作节： U".*I: n: .s2... ◆+国家医保局叫耐明牛1作中点1214：全保1议，些“率些本" 前提：安中多新药药率人医保或，五文待创率、义持真新探案新药的多元支寸扩：支持引导首惠三商业性保险及时将创站药品的人根销范片：仙实深案杉成内类药出日录，并逐了大举其的持会杀计性险业性味保设，美药上录“设立，项贝有送识药品F求币出：之之外的空户：商保与本保可步结算，打 和关抑究报冶，一步， 2C-I-12-C92($-I-11-7232--05 我了医识药日录的的品分为“中美”和“之关”，中美药而是“实控必需、！没、疗效虾、同类药出户价辛药加，金额纳人报铛为巨；乙类药，是供它床治疗恶择使H，文效计、可变约而十日资药品价降高的约，：证分约入报消范。 国类是送录外两品一般包扩：保性英、高料药、讲制的的、抗运社口约守、需源户时，量差深“”和“二类”「录之外，一个造个于充保法药品日录，年来：商非晚行经尝试制定商词药品上叉，化电种计巨没有成心 中航证券邮究所发布证券新究告 ◆★国家约监局：个面深化监管总革，力打造其有个求竞争力的医药创新生志态家经监而站、2、第年区益域监咨管理 际实设车武这！靠巨家药此片长途东扩白，所年状，国药营层车直推医疗器然售治生设和品管科学研实应目，全直深化中严审此制度改革：全加产全生命划质监者：全门强化整营体系和能步疗部质安车接中正文、一发，国家药益与将识人员彻落实党的二一局一1全会和央经泽下作会受考详，晚等尚水安全和高质止发专：台而茂之监告政革：产造具有全球竞宁力的差约创新生念，促让医疗器产业到新高意量发民，完好地护和过全球谷众快乐， ◆+(iSK重势免短联合疗法达%期试整土收终点11，GI-01-044X期的，该Zejula）- 制弃：lemrerli（dostarlimab：Hi：线治文阅期:疗效:安全性，分打三示，试验达成工要终点无进展生存期（1S）：结果显示左标准护！方案紫杉化疗airapari降持治疗基出aostrlmab，心论是吾我台贝坏单抗（hevacizt:riab），都表现山 FIESTENGOTOT·1品一联压件、双官，陷机他3期汽验，核计整写在评在标汇片理（S）化疗和iT维控疗基础新液性上反性果心线护疗的了效安二生， （O）术达会统门学量普生迹·少“众析上行中，料关数据将是交竿工土益管机构正即将石可的科学会设二公市，证验的安企性一 校心观点： 2024年12月127，第十抢求组织的1盟来购购1连活果心殖血当装两，染、鸡减达兰领成、234家企业的38.，个，~共行拟中选资格，价格：此次集采总运价控降实列4.3金，H中抗感来约物三均价密降幅度，达到81.27，立液和造业系统约均平均价挖整相量：为.73。对比历年东采降价情况：第十批采降幅更大，体剧山当前仿制药市场！剧山完全竞争状态 从竞情流水节：此次常采十十与第小批集采间源时较长，信制口斗竞争足为泌烈。减是了索及以上的已和整多，从给药途径右，本改国采注别剂态与较多。十北采纳人药注射别37个：比为635.创！：新高：另分，整价运99%12个动为注别，注点剂高度依题院内市场：成为企业圣争之型、区此兰也主门激到、第十轮乐采涉总到中场起过1亿元两大品种个15个，东采采购周期为3年， “”“”“”此外，本次集采呈现出尚预期、稳供成、促改单的特点。1）总预，全国交疗构年实纳求币让S0之（支）：以“”片式总定了未来一与企业的产能供空能预式，7）总供应，一应年个约品有6家以1.个业中标，进供支方稳定多，，积摄卡动定格放药、动伙约的得决稳价，在还过“节量”时确个业供立技期“同寸，实行每个咨份”家企识，两家全非窄供”药识高方，说厂性床产司非。3）保发艺：中标个业小寸度技人市销劳，！将药品三按气法企月医机询、进“标优道统一，净化行业二态，防：准全国统 2018年以来，三家民保同1会司方部组款开展10批巨家纤的而求采：与计双块采购5中的而、医保资企账宠换的兰势六变这一超势计一少验证广“转型率”为个北大来的必终将。我们认为，随若随若化药带量累购进入常态化阶段，伤制药的完个宽争局面助于推动企业进一步创新转型，创新转型级显企业必然选释，末米且有临床价值的创新约市场山有率会迹·少提升，违议关注忙瑞医药、复星医购、科伦药业、信产泰等。 2兰4年12上19，第五法国家高直邦村毕求在人洋计产牛中比票，入人二1、多同血管支柴南产品、六次集案共有21个业与：H中23家业的产中选：业中选到了：产品中就累过0，汽实外企录致参：任所有1个组」（人工要%个外用血驾支奖组）：实证外资企业均以第-名送 人1上揭类过方血：本次常叉需求正共1.1万套，5家业中送，气括典和美让乐医了、美国领光价生、读人业程别」案外资企非，以发上海力声快、浙江计尔等内资企·。司产点架类站方面，本改交店求共25.9五个，18家台收中选，括美国床！州差，手控，波士科学，可多方等空球则各资企业，以及二海创折、归创所期等内流个，产品识二多。 “”本次集采案照稳预期、稳临床、价供价、你增长”多虫标，1）总预期，次购为3气，迁过3年税定的购量帮！选个非彩家交划稳定的“场预期：2）意“成，临未带用内密流品牌基不户光，稳家临来使H：3）资共箱，功能较强、使二方生的新一代产品按定比列适当加价，支：寺创新产品进入产床，时准注设全国范一大场：4？量书图，人1.巨期：学再加告支杂将！送可发性有效准动听阳人群军也者示法泽收，促让行业发受落长，不次集采人工巨联资机兰些今拉入依、主语处理)扩格以了均2余方元资至5方六木右0年，科人业的.、芸可的a和典 利的MED一六抽占据我巨人1热“市场份部：关，国产人工川巧得长是过少，当外血管介入医疗领域，国内主要场与华山拓波工频私学，美敦力、雅护等：F书另以外资牌为主：亲们认为，进过此次户将的，国产，家有迎实四产品的快达 短站文发，医药行非市当下宽货度大阅动科、中经济有望料装好心终简期下，违闵注：1.创新药械及其产，若我国来采、医谈半.带态化的片作过：气的已经非以为企业限频外的业医态、产医约-！、送品医疗量："，线下约应和造馈约市，运年来，产一系改策的产：学产药店而准锁方可发成：随关攻正宁于，公立医院、公立上层医疗机构“总规草将授少售约店转之，背景一，其伴，牌优决、注经世的成热产理典改和产业链上下游王强议价能心评款店作业托较，人运药止将且齐强的竞争资势，中点关.益丰态房、·心常等：3.关具消我流内需求的医疗服多行业、市网消费带求室到改光，完内门诊人次些业多复，前受到压制的款医疗，求、“小诊汇带吨将过一少为放，妇爱尔限科等：1.关栏良化方产、能在未来豆多区莞亢市了纳历高学级级进“计划”，益片忘化村关个气毕门来发展剂：关注杰要患等。 长其关专，陷营的，耗材带量购工作持续推迎，安全边际满其年轻缺土消畏土的医疗消成等布历，可时变视烂归划装 1）新药及创新药产北锌，五活综省类利科新药企业，建谈关汀.巨医约、压华药业、汕产医约-V、复呆医药、1伦约业，元实生物-，次，最药，服伦，亲格区药，等 受益成疗率芸三帝述代自主控能力的高端快疗器战芝实，津权天江运微医了、联影医了、习：首医了、普门料支，欧普钻、京医疗、路年构等： S学市场案，度择升的连演药志龙头，茂关心、益卡的等： 4）受益专争人实山综合家疗务业，学美注学提科、调第医了，指卫科，无年健决等：三学、收 5）且产消劳利保健两七的药：产企非，对头注天 风险示：政策刚险：市场话整风险 止义日录 （一）医约行业本期表现排名居中后8（二）本期个股表现.（三）本期料例板个股花现6 ，药品与高优耗材集采稳步推进10 （-）第十批药品策采竞争激烈，进步排动创新转型.......10（）第批国家高值耗材集采开标，国产精代有望加速...12 三、行业电要新间13 （一）家医保局昕助明年工作电点，* 13（二）国家药监局：全面深化监管改革，若力打造具有全球竞介力的医药创新生态【三）（1SK重免换联个疗法达3期试验主要终点...四、重要公告F I.五，核心观点 图表日 图1本斯SW医药物获现，&图2本期中万级行业板块涨跌州排行（单位：%）图3第一批约品案采治疗领感分类，.11图4第十挑药品单采不同许疗领域货品的平尊价格降幅（编）图5第1批药品集采不同疗领域竞争企业起过7家的药品品种数量（个）...12图6第十批药品巢采收给药连经分费比（）7.1 长1恢药生物本期情品五表2医药物本期斯跌前装料创板医的公司本部商 装4料创板医药公本期涨表5奶轮药品集采1作开展情况..OT表6医药行业本用要公告.14 一、市场行情回顾（2024.12.08-2024.12.22） （·）医药行业本期现排名居中店 木期（12.09-12.22）二1指数！3368.07.款：1.06%；沪深300数收：3927.74，一送1.4：11小101指数收于6502.26，下股.99%：本期月方医效行业数改17535.20.下3.04%：在口万31入一级行券数中涨放名片22停云，中药、医药空上、心学制剂、三均制品、医疗限各、原药、医疗器减的尚证我别为0.065，1.31%、-4.12%，-3.8.3%、2.57%、-4.634，-3.71非 iFinD资料业系：FinD、中抗证等研所 （二）本期个股表现 本其行业内市主“个段分：并3业（53.；，三【42.1），爱区（.7）、前下药业（21.96），到新医疗（15.2端）多共证市于的个支专别：详药：26.5端？，新整江：2.85%？，买床药 -20.57嘴）、谅灯质疗（-15.05）、无品海（-19.2）： （）本期科创极个股表现 截2H22H，科创政共有医药行业二市公司11C家，划行上内场药个改分到为：称-兴制：（13.135），款为世纪15.65），穿量（8.24%）、上得长药（7.27）、成宇疗（70路）：当场铁促前五的入股分别为：卓款案能（-17.8），-1.-15.87），药业-1，（-1.5.5）、微也业理-1.（14.465），荣片物（13.684） 农4料板公可本卿洗后 二，药品与高值耗集采稳步推进 （一）第一批药品集采竞争激烈，进涉推动创新转型 224年12月12口，第十抢国家组织药品来！1业采购议连结果分布，本次只有计药品来成动，兰高血，一，冲尿病，归产、心广台该病，感势、补疾纳等领减，234京止业的385个产品获得拟1选资当：格上，次块采是准价格幅以174.5，H中抗感染药物巧价格降量大，以至84.27，而波：造广系药情三价格举陷最小，为59.7333，对比历年兼采降价情况，第1-批集采降幅史人，体现出当前仿制的巾场已呈现出光全览予伏态。 从竞市沙求石：此次第来主」与劳小集文服时较长，信制品竞争史为湖到，满足了家及以上的7和获多。从给药途径石，本改国采中江时剂等与较多。第一北果的人自3个：上为6：新产：外，降价过12~规均与到，射产“度施院市网，股为全业必兰之地、医此竞争出电圳激到：第十轮发采券及到六场现标空过10亿元对大品种有，5个：采采购司贴为3件。 “”“”“”吐外，本次第采呈现山稳顾期、稳供成、促改苹的特点。1；移制，全国医疗拓齿每三案购需求量达么片（支》，以“韦量”式后定了术来一年企业的.“能和以成接成期：2）稳训：中均券个药加有：家以上企业中标：提达识豆如