饲料日报：美豆反弹受阻，豆粕维持震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2505合约2628元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.46%；菜粕2505合约2329元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.09%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2850元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M05+222，较前日下跌22；江苏地区豆粕现货2840元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M05+212，较前日下跌2；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M05+262，较前日下跌2。福建地区菜粕现货价格2190元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM05-139，较前日下跌32。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部出口检验报告显示，截至2024年12月19日的一周，美国大豆出口检验量175万吨，上周修正后为170万吨，去年同期112万吨。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量2700万吨，同比增长21.1%，达到全年出口目标的54.4%，上周是50.8%。加拿大农业及农业食品部12月份供需报告显示，2024/25年度加拿大油菜籽产量1785万吨，低于上月预期值1898万吨；出口量750万吨，与上月预期持平；国内消费量1194万吨，低于上月预期值1213万吨；期末库存125万吨，上月预期值220万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价窄幅震荡，在当前北美增产，南美新季大豆强烈丰产预期带来的较强供应压力之下，美豆和国内豆粕价格均处于低位震荡的态势，目前短期内未见明显的提振驱动，全球大豆供应宽松格局或仍将持续。当前在经历了超跌阶段之后，技术上存在一定的反弹需求，空头的回补和多头加仓相互作用，带动了周五的价格上行。但整体来看，大豆供应仍较为宽松，因此短期的上涨或并不意味着长期趋势的改变。目前国内下游观望情绪较为浓厚，盘面以多空博弈为主，未来仍需重点关注巴西关键生长期的天气情况以及未来的政策端变化，预计短期内豆粕价格或仍将维持震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 无 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2505合约2189元/吨，较前日上涨7元/吨，涨幅0.32%；玉米淀粉2503合约2456元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.20%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格1950元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差为C05-239，较前日下跌17；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差CS03+164，较前日下跌35。 近期市场资讯，俄罗斯农业部将未来一周的玉米出口关税调高9%。2024年12月25日到2025年1月12日，俄罗斯玉米出口基准价格为230.0美元/吨，出口关税为4804.8卢布/吨；之前一周基准价格为229.0美元，出口关税为4393.3卢布/吨。昨日俄罗斯卢布汇率为102.95卢布兑1美元，一周前为104.16。加拿大农业部12月份供需报告显示，2024/25年度所有小麦产量预计为3495.8万吨，比11月预测高1.9%，比去年同期高6.1%。小麦国内消费量预计为910万吨，期末库存445万吨。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应端，双节临近，产区农户售粮积极性增加，市场供应较为宽松。南北港口库存依然维持高位，需要时间去消化库存。需求端，深加工企业受到局部环保政策和设备检修的持续影响，玉米淀粉企业开机率下滑。饲料企业有一定备货需求，收购质量较高的玉米。在大型国企以及贸易商入市收购之前，中小型贸易商还是以观望为主，随收随走。从市场心态看，期货价格持续下跌，打压市场心态。进口玉米停拍，在一定程度上增强了市场信心。近期重点关注新粮售粮进度，国家政策发展以及收储动态。预计近期玉米价格维持底部震荡态势。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................