公司动态研究报告：广告喷墨打印材料龙头进军电子皮肤领域

核心观点与关键数据

• 业绩反弹：福莱新材2024年前三季度实现营业总收入17.76亿元，同比增长14.21%；归母净利润0.70亿元，同比增长22.08%，追平2023年全年水平。利润增长主要源于产品平均毛利率回升至15.01%，较2022/2023年分别增长2.17/1.57个百分点，业绩反弹趋势明显。
• 进军电子皮肤领域：公司通过柔性传感器技术进军电子皮肤领域，依托涂布技术基础，选择成本低且可靠的电阻式传感器工艺路线，已拥有10项传感器领域技术专利，涵盖压力、温度、距离传感器，并在行业内形成技术卡位。柔性压力传感器专利明确可用于机器人领域，确立公司在电子皮肤领域的布局。传感器厚度小于等于120微米，符合电子皮肤需求。

研究结论

• 中试产线建设：公司柔性传感器已完成实验室阶段设计及选型，即将进入中试生产线建设阶段，预计三个月内完成产线搭建。公司正在与灵巧手厂商及下游终端厂商深度合作，预计中试产线开工后可小批量供货或定制开发产品。
• 市场领先地位：凭借技术积累和专利卡位，公司有望占据电子皮肤领域市场领先地位。
• 盈利预测：预测公司2024-2026年EPS分别为0.51、0.58、0.71元，对应PE分别为33.9、30.0、24.6倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

• 产品价格持续下降风险、宏观经济复苏不及预期、项目建设不及预期、下游需求疲弱。

化工组介绍

• 张伟保：华南理工大学化工硕士，13年化工行业研究经验，擅长通过供求关系及竞争变化判断行业和公司发展趋势。
• 高铭谦：伦敦国王学院金融硕士，2024年加入华鑫证券研究所。