一、财经要闻
- 中国11月工业增加值同比增长5.4%，服务业生产指数同比+6.1%；社会消费品零售总额同比增长3%，除汽车外消费品零售额增长2.5%；固定资产投资同比增长3.3%，民间固定资产投资下降0.4%。
- 70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加，一线城市上涨，二三线城市降幅收窄，同比降幅首次均收窄。
- 全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%，太阳能发电装机容量同比增长46.7%，风电装机容量同比增长19.2%。
- 央行约谈部分债券市场激进机构，提示重视利率风险，提高投研能力，强调依法合规交易。
- 国务院国资委印发意见，要求中央企业将市值管理作为长期战略，纳入负责人经营业绩考核，严禁操纵股价等行为。
- 美国11月核心PCE物价指数同比升2.8%，环比升0.1%；初请失业金人数为22万人，四周均值为22.55万人。
- 欧元区12月制造业PMI初值45.2，服务业PMI初值51.4，综合PMI初值49.5。
二、投资逻辑
- 股指期货：市场横盘震荡，上证50指数小涨，中证500指数跌，成交萎缩，市场热情下降。央企板块和高股息个股支撑大型指数，AI应用新品发布带动科技板块，但市场做多力量减弱，年末资金离场。
- 金融期权：多数宽基指数震荡，市场交投清淡，科技板块表现强势。多数期权品种成交量回落，隐波震荡走低，卖方策略录得正收益。
- 国债期货：债市走强，各期限主力合约均上涨。11月经济数据多数不及预期，内需表现平平，流动性先紧后松，央行约谈债券市场激进机构后债市快速调整但随后缓和。
三、研究结论
- 股指期货：震荡整理，操作建议暂观望为主。
- 金融期权：关注实际宽松节奏可能不及预期带来的影响。
- 国债期货：择机参与做陡曲线交易，但需留意TS、TF合约估值偏高和TL主力合约流动性溢价问题。
四、风险因素
内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
