宏观金融年度报告总结
国外宏观经济
- 特朗普新政：特朗普再次当选总统，并控制参众两院，预计将推动减税、加征关税和收紧移民等政策，这些政策将对美国经济和全球经济产生深远影响。
- 美国经济：2024年美国经济增速较高，主要推动力来自消费，特别是商品消费。2025年，美联储降息将促进经济增长，但特朗普的扩张性经济政策可能导致通胀风险升温。
- 劳动力市场：美国劳动力市场正在降温，失业率略有上升，但移民政策的收紧将加剧劳动力短缺。
- 通胀与货币政策：美国通胀持续回落，但仍存在再通胀风险。预计美联储将在2025年上半年再降息2-3次。
国内宏观经济
- 经济增长：2024年中国经济增长目标完成情况良好，但内需疲软和物价低迷是主要问题。2025年，出口回落压力加大，扩大内需将是推动经济回升的关键。
- 政策展望：12月政治局会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调稳楼市稳股市，重点在于提振消费和扩大内需。
- 财政赤字：未来财政赤字率将上升，预计2025年广义财政赤字增量值得期待。
商品市场
- 大宗商品：宏观因素多空并存，预计大宗商品将继续呈现震荡走势，不同板块存在分化。原油、铜价和黄金价格存在不确定性，钢材价格预计维持震荡。
关键数据
- 美国GDP：2024年Q3环比增速为2.8%，2025年Q2后预计小幅回升。
- 失业率：2024年前11月平均失业率为4.03%。
- CPI：2024年CPI同比平均为2.99%，核心CPI同比平均为3.48%。
- 财政赤字：2024年前三季度美国联邦政府经常性支出赤字为1.421万亿美元，赤字率为7.68%。
- 财政政策：预计2025年财政赤字率将上升，广义财政赤字增量值得关注。
总结
特朗普新政将对美国和全球经济产生深远影响，美国经济在2025年可能会小幅回升，但通胀风险依然存在。中国将加大政策力度，扩大内需，以应对出口回落的压力。大宗商品市场预计将维持震荡格局，不同板块存在分化。
