燃料油日报：亚洲高硫市场边际收紧 关注伊朗船货流通

核心观点

• 市场分析：上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.31%，报3228元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收跌0.51%，报3865元/吨。
• 原油与燃油市场：昨夜原油先抑后扬保持区间震荡，高低硫燃油涨跌不一继续分化；高硫燃油表现依然偏强，盘面价格依然维持在近期高位附近。
• 高硫燃料油市场：市场结构保持坚挺，裂解价差延续震荡偏强；近期伊朗油供应的扰动影响整体供应端，导致亚洲高硫市场边际收紧，需关注伊朗船货流通情况。
• 低硫燃料油市场：近期表现偏弱，高低硫价差收缩致历史低位区间。支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。
• 策略建议：单边中性，观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号。

风险

无

图表

• 列出了34张图表，包括SHFEFU和INE LU期货结算价、远期曲线、主力合约成交持仓量、总成交持仓量、对原油裂解价差、与原油比价、与SHFEFU价差、主力合约内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、新加坡高硫380现货贴水/MARINE0.5%现货贴水、新加坡高硫380掉期价格/季节性/月差/月差季节性、新加坡高硫对BRENT裂差/季节性、新加坡VLSFO掉期/月差/VLSFO/HSFO价差/对BRENT裂差、新加坡高硫380远期曲线/VLSFO远期曲线、西北欧/新加坡/富查伊拉/美国燃料油库存。

数据来源

• Bloomberg、PJK华泰期货研究院、IES华泰期货研究院、同花顺华泰期货研究院、EIA华泰期货研究院。