字节豆包效应有望驱动国内AI产业估值重塑机会20241222

业估值重塑机会业估值重塑机会20241222_导读导读 2024年12月22日23:33 关键词关键词 AI产业豆包效应先锋通信计算机应用ICT投资逻辑估值重塑军备竞赛投资机会算率终端大模型资本市场字节豆包训练推理应用流量获客成本云计算BAT 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于AI产业的发展及其对国内企业估值重塑的影响，特别强调了“先锋通信及计算机4节和豆包效应”作为驱动AI产业增长的关键因素。会议强调了天风证券研究所闭门会议的保密性，同时探讨了AI投资逻辑、投资节奏及持续性机会，预见了通信与计算机领域联合进步，以及未来25年国内AI产业进入元年可能引发的军备竞赛。讨论覆盖了AI在训练、推理和应用等领域的广泛影响，并对数据中心、软件及硬件供应商等企业提出具体投资建议。 字节字节&豆包效应有望驱动国内豆包效应有望驱动国内AI产产 业估值重塑机会业估值重塑机会20241222_导读导读 2024年12月22日23:33 关键词关键词 AI产业豆包效应先锋通信计算机应用ICT投资逻辑估值重塑军备竞赛投资机会算率终端大模型资本市场字节豆包训练推理应用流量获客成本云计算BAT 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于AI产业的发展及其对国内企业估值重塑的影响，特别强调了“先锋通信及计算机4节和豆包效应”作为驱动AI产业增长的关键因素。会议强调了天风证券研究所闭门会议的保密性，同时探讨了AI投资逻辑、投资节奏及持续性机会，预见了通信与计算机领域联合进步，以及未来25年国内AI产业进入元年可能引发的军备竞赛。讨论覆盖了AI在训练、推理和应用等领域的广泛影响，并对数据中心、软件及硬件供应商等企业提出具体投资建议。整体上，此次对话揭示了AI技术的前沿动态及其对市场估值重塑的深远意义。 章节速览章节速览 ● 00:00天风证券研究所闭门会议：探讨天风证券研究所闭门会议：探讨AI产业估值重塑机会产业估值重塑机会天风证券研究所组织了一场闭门会议，旨在探讨先锋通信及计算机领域如何驱动国内AI 产业的估值重塑机会。会议强调了通信和计算机团队在前瞻性、深度性、坚定性和持续性方面的市场领先地位，并讨论了如何在豆包效应后，把握投资逻辑、节奏和方向。通信团队侧重于ICT方向的机会，而计算机团队则侧重于豆包层面需求和应用，共同挖掘推荐投资机会。 ● 03:18 2025年国内年国内AI产业展望及投资机遇产业展望及投资机遇本次讨论强调了2025年将是国内AI产业发展的关键年份，标志着AI 军备竞赛的开始。从投资逻辑和标的来看，提出了对香港估值和趣味重生的关注。讨论指出，自去年以来，国内外AI领域经历了显著进展，包括国内外巨头在AI领域的布局和发布，如苹果、特斯拉和OpenAI等，体现了AI技术全方位的影响力。特别提到了，国内AI产业的效应扩张，不仅引起了外资对中国市场的重新关注，也预示着一轮新的国内AI军备竞赛的开始。此外，还强调了从产业层面看，AI技术的提前免于效应将促进更多大厂在AI赛道的布局。总结来看，未来中国AI产业有望实现国内外共振，开启全新的发展机遇。 ● 11:29字节跳动带动的产业趋势与受益逻辑分析字节跳动带动的产业趋势与受益逻辑分析字节跳动凭借其强大的训练资源和全球顶尖的数据资源，在AI 领域展现出巨大的潜力。公司通过提高用户留存数量和访问频次，推动推理算力的显著增长，同时在应用层面也取得了流量的爆发式增长。此外，对于IDC厂商而言，字节跳动的服务器需求增长显著，反映出云计算时代对AI需求的提升，进而带动了整个产业的趋势发展。 ● 16:36中美科技巨头开支增长及未来展望中美科技巨头开支增长及未来展望 在Q3季度，北美科技巨头如亚马逊、谷歌、苹果、微软的开支呈现显著增长，同比增长超过50%，环比增长达到两位数。相比之下，中国BAT（百度、阿里、腾讯）的开支增长更为迅猛，总基本开支达到360亿元，同比增长近120%，环比增长超过50%。展望未来，百度在Q3的开支出现下降，而阿里和腾讯则预计会通过资源投入、营销和场景落地等方式继续扩大市场份额。同时，预计行业内将出现类似海外的大模型竞赛，供给侧如英伟达等也将面 临结构性竞争。此外，讨论还涉及到数据中心（IDC）的扩张，如阿里云服务器数量已超200万台，腾讯和百度也有显著增长，体现了AI推理和训练需求的增长，预示着产业链上下游的进一步发展。 ● 21:34关注科技板块投资机会关注科技板块投资机会对话主要讨论了科技板块，特别是AI 、数据中心、服务器交换机及光模块等细分领域的投资机会。提到了像浪潮、光迅科技、英维柯三等公司在其细分市场的领先地位，强调了这些领域的团结量和龙头企业的投资价值。同时，分析了国内外市场需求、业绩增长预期以及未来估值的潜力，建议高度重视这些板块和相关企业。 ● 33:22金融投资机会分析金融投资机会分析小徐杨经理在会议中对投保产业的投资机会进行了深入分析，强调了持续关注AI 创新的重要性，并更新了购报大会的情况以及对排量会核算的看法。特别指出，未来两年应重点关注以AI创新为代表的产业，因为它们能显著提升社会生产力和人均GDP。此外，还提及了技术抖音的营销优势，以及对投资渠道的长期看好。对于投资策略，建议在市场出现波动时积极布局。 ● 37:53探讨车损产业链核心考核指标与探讨车损产业链核心考核指标与AI技术应用技术应用对话中提到了车损作为产业链的核心考核指标，包括对内和对外的考量，特别是对外的QB 指标与智能体落地情况。同时，讨论了C端市场的新AI入口和AI技术在营销、销售等环节的应用，以及未来在企业端通过AI智能体实现内部提升的潜力。此外，还提到了豆包APP的市场地位及其对其他软件机会的影响，以及B端市场的重要性和商业模式。 ● 44:13计算机行业分析及未来趋势展望计算机行业分析及未来趋势展望本次会议中，主讲人对计算机行业当前的三个关键趋势进行了分析，强调了未来两年内AI 技术将成为行业主线，同时指出了数据中心、C端新入口、软件作为行业核心标的的重要性。特别强调了企业付费对抖音广告收入的贡献，以及G梦A视频对抖音基本盘的反哺作用。此外，还提到了上游数据中心国产化、软件投资的挑战与机遇，以及商业模式的可能变革。主讲人还提醒各位领导关注团队的研究报告和公众号，以便及时获取行业动态。 要点回顾要点回顾 在本次会议上，我们为何要联合计算机团队进行讨论？在本次会议上，我们为何要联合计算机团队进行讨论？ 我们联合计算机团队是因为在豆包效应起来之后，我们想探讨后续的投资逻辑、投资节奏、投资方向以及相关标的的持续性问题。计算机团队在前瞻性和深度分析上具有全面领先的优势，能够从甲方（需求方）的角度提出核心方向和机会，而通信团队则在产业链上游，负责提供各类信息技术产品的供应，通过交叉验证和共同挖掘，我们可以推荐更多投资机会。 对于对于2025年国内年国内AI产业的发展，你们有什么预测和建议？产业的发展，你们有什么预测和建议？ 我们预计2025年国内会进入AI军备竞赛的元年，投资逻辑和标的将围绕香港估值及价值重生展开。首先跳出豆包和季节的维度，关注国内AI产业的整体进展。从北美市场去年围绕确认经济3.5和A1进展的情况来看，今年A股市场会抓住重大产业节点，演绎出理性的投资机会。例如，从2月份的光模块到4月6月的消费电子大行情，再到近期AI模型和热带机器人的应用，市场已经感受到全方位的AI口语期。 苹果公司在中国市场对苹果公司在中国市场对AI应用的态度如何？应用的态度如何？ 苹果公司从多个渠道加强了与中国市场的合作，无论与哪家公司合作，都在端侧表明了在中国市场融合AI能力的态度。这从侧面反映出硬件全球巨头对于AI应用的重视，并预示着AI能力将成为中国市场的重要竞争力。 对于明年中国市场和对于明年中国市场和AI产业，投资者有何看法？产业，投资者有何看法？ 许多外资机构领导表示，在看到政策稳定和近期AI产业推动后，明年将会重新关注并重点投资A股市场，尤其是国内AI产业的发展。此外，AI的提前效应将在今年得到体现，各大厂必须积极布局AI赛道以避免被淘汰，从而引发新一轮的国内AI军备竞赛。 在海外市场方面，在海外市场方面，AI产业的发展态势如何？产业的发展态势如何？ 无论投资者还是产业消费者，都能深切感受到AI带来的变化，并对产业未来充满信心。海外市场方面，除了OpenAI之外，谷歌、亚马逊等公司也将加入AI领域的军备竞赛，进一步推动全球AI产业的共振状态。 在训练这一侧，国内外的胜利资源和语料库训练方面，该方的实力如何？在训练这一侧，国内外的胜利资源和语料库训练方面，该方的实力如何？ 该方拥有全球最顶尖的胜利资源和大规模的语料库进行训练，其能力非常强。内部采用AI大模型的编码能力得到了多方验证，并且其整体能力比展现出来的还要强很多。 当前这一方在落地场景方面的情况怎样？当前这一方在落地场景方面的情况怎样？ 现在该方正致力于全方位场景的落地，包括通过提供talking is服务来获取客户和流量，由于互联网大厂获客成本和流量获取成本逐年增高，因此他们希望通过充分准备后尽快实现商业化运作。 推理测是你们重点关注的维度吗？推理测是你们重点关注的维度吗？ 是的，推理测是我们重点关注的一个方面。从用户数爆发增长的逻辑来看，留存用户数和用户访问频次都有望实现三倍以上的增长，这将带来推理算力约八九倍的增长。同时，随着应用车流量的爆发，IDC厂商如润泽科技等服务器需求显著增加，尤其是在三季度，国内云计算开支增长速度明显高于海外市场。 接下来在训练车、推车到应用车，以及未来终端车的变化趋势上，您有什么看法？接下来在训练车、推车到应用车，以及未来终端车的变化趋势上，您有什么看法？ 这一轮云计算时代的需求增长由AI拉动，将带来流量快速提升。训练车、推车到应用车的变化趋势显著，且未来还有终端车的发展空间。此外，国内外云计算开支增速对比显示，中国市场的增速更快，而像百度等大厂在Q3的基本开支出现同比环比大幅下降的情况。 对于未来，您如何看待大厂之间的军备竞赛以及供给侧的竞争？对于未来，您如何看待大厂之间的军备竞赛以及供给侧的竞争？ 预计阿里、腾讯等大厂会继续投入资源进行模型研发、营销获客以及场景落地，形成军备竞赛。供给侧方面，英伟达、博通、AMD等供应商也会有供给侧结构性的竞争。整个产业链上，服务器数量增长迅速，各大云服务商都在加速布局以应对明年的应用流量爆发。 您对围绕拒绝服务器产业链及相关产业量需求拉动的看法是什么？您对围绕拒绝服务器产业链及相关产业量需求拉动的看法是什么？ 围绕拒绝服务器产业链，其对整个产业的拉动效应显著，尤其是训练和推理需求的增长将带动产业链上下游企业的订单增加，并可能产生外溢效应，对后续同行企业产生积极影响。 运水科技的情况如何，为什么需要高度重视？运水科技的情况如何，为什么需要高度重视？ 运水科技在团队深度研究和综合推荐下，拥有优质的AI客户资源，尽管收入比例较高，目前市值只有一千多亿，但鉴于其在数据中心领域的订单表现及未来发展潜力，我们必然是要高度重视这个板块的。 万国数据在马来西亚的数据中心订单情况如何？万国数据在马来西亚的数据中心订单情况如何？ 万国数据在今年马来西亚的一个400兆数据中心项目中，成功获得了超过一半的订单，剩余部分被阿里和亚马逊瓜分，而万国数据的底价还未进入市场，预计未来会有较高的增长空间。 海外GPSI在2026年的估值为20倍DVB，用于进行融资，这为AI板块的估值提供了参考和定价依据。 关于光环新网及其订单情况怎样？关于光环新网及其订单情况怎样？ 光环新网接到了较大的订单，并要求串价，明年会有快速降价的压力，同时他们拥有丰富的优质I资源。此外，光环新网在云计算领域的定位不再仅限于零售型厂商，还接到了百度、美团等大客户的订单，展现了其在该领域的实力。 对于新华三集团在数据中心交换机市场的表现怎么看？对于新华三集团在数据中心交换机市场的表现怎么看？ 新华三