江苏新一轮海风竞配落地，宁德时代举行巧克力换电发布会

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年12月22日 江苏新一轮海风竞配落地，宁德时代举行巧克力换电发布会 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 增持（维持） 光伏：硅片库存见底，价格有所回升。根据硅业分会信息，本周硅片价格小幅上 涨，其中N型G10L单晶硅片成交均价涨至1.05元/片，涨幅达1.94%；N型G12R单晶硅片成交均价维持在1.16元/片；N型G12单晶硅片成交均价维持在1.4元/片。从10月以来，产业链积极减产，其中硅片环节减产幅度最为明显。硅片端库 存有望在12月底库存消耗殆尽。近期硅片价格触底反弹，有望可以持续。同时随着硅片库存见底，后续硅片环节有望提产补库，对上游硅料环节库存出清也有望带来帮助。从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受 益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 风电&电网：江苏新一轮海风竞配落地,强调2025年4条特高压直流建设。12月 行业走势 30% 20% 10% 0% -10% -20% 电力设备沪深300 19日，江苏省发布2024年度海上风电项目竞争性配置公告，此次配置范围为《江2023-122024-042024-082024-12 苏省海上风电发展规划（2024-2030年）》规划中20个、合计规模7.65GW海上风 电项目。2024年12月15日，2025年全国能源工作会议在北京召开。2025年全国能源工作会议更加强调新型能源体系规划建设，预期核准建设一批重点电力互济工程，推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。风电板块，海风边际变化显著，建议关注充分受益国内外需求共振的企业，首推主机：金风科技、明阳智能，关注运达股份、三一重能。建议关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份、广大特材等，叶片：时代新材等。电网关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。 氢能：总投资37亿，内蒙古通辽风光储氢氨一体化产业园示范项目开工。据全球氢能，近日，内蒙古天楹能源有限公司投资建设的风光储氢氨一体化产业园示范项目开工建设，项目位于内蒙古通辽市科左中旗产业园宝龙山工业园区内。项目 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 投产后，通过配套光伏与风电部分合成绿氨，打造风光储氢氨一体化产业链生产 线，年合成绿氨45万吨。依托科左中旗风光资源优势，着力打造集发电、消纳、储能、应用于一体的新能源产业体系，助力科左中旗构建新能源产业链和产业生态，进一步向现代低碳转变。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿 能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年12月W2储能系统项目投标均价约0.41-1.215元/Wh。均价：12月W2EPC投标报价区间为0.729元/Wh-1.58元/Wh，储能系统投标报价区间为0.41元/Wh-1.215元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方 向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：本周，宁德时代“致供应商合作伙伴的一封信”得以公开；举行巧克力换电生态大会发布会。为应对国内激烈的价格战，缓解供应链压力，宁德时代近日宣布，愿意为其供应商提供资金支持，以加速电池材料和设备的技术创新。这一举措不仅体现了宁德时代在激烈的市场竞争中的战略眼光与格局，更彰显其打造强大供应链生态的决心。支持举措包括材料验证推广、材料验证推广、研发费用支持、预付款项支持和战略合作。12月18日在巧克力换电生态大会上，宁德时代宣布所有电池新技术将在巧克力换电首发，并首创标准化25号和20号巧克力换电块，每个型号均设置磷酸铁锂及三元版本，通过不同电量为客户提供个性化服务。宁德时代计划在2025年建成1000座换电站，中后期将携手生态伙伴，与全社会 共建，完成从1万站到3万站的跨越。每座巧克力换电站都将配备14-30块电池仓，换电成功率可达99.99%。全程仅需100秒即可实现高速换电。在车企端，宁德时代将与长安、广汽、北汽、五菱、一汽展开换电合作，十款合作换电车型将于今年底开始陆续上市。持续推荐宁德时代。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 1、《电力设备：光伏：产业链冬去春来，新技术焕发新生》2024-12-17 2、《电力设备：多晶硅期货计划近期上市交易，宁德时代发布合资建厂及特别分红公告》2024-12-15 3、《电力设备：光伏企业签订自律公约，磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔涨价落地》2024-12-08 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 11.61 5.45 3.31 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.34 0.81 1.05 20.10 25.54 10.71 8.29 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 18.38 15.16 12.56 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 16.93 13.55 11.61 300750.SZ 宁德时代 买入 10.02 12.02 14.88 17.49 25.30 21.86 17.65 15.02 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网5 2.1.3氢能&储能6 2.2新能源汽车7 三、光伏产业链价格动态9 四、一周重要新闻10 4.1新闻概览10 4.2行业资讯11 4.3公司新闻13 风险提示14 图表目录 图表1：2024年12月16日-12月20日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）6 图表5：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）6 图表6：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）7 图表7：标准化25号和20号巧克力换电块8 图表8：巧克力换电合作车型8 图表9：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-12-189 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年12月16日-12月20日下跌1.8%，今年以来累计涨幅为7.8%。 图表1：2024年12月16日-12月20日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 通电银计家电汽国石食非电建医交基机钢有综煤纺农消传轻商建综房信子行算电力车防油品银力筑药通础械铁色合炭织林费媒工贸材合地 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 银非通家综电计汽交商传电建国有石煤电机钢纺轻房基消建食农医综行银信电合子算车通贸媒力筑防色油炭力械铁织工地础费材品林药合 机及军石饮行设 运化金金 服牧者制零产 行金机运零 及军金石设 服制产化者饮牧 公工化料金备用融及 事新 业能 源 输工属融 装渔服造售务 金融输售融 公工属化备用及 事新 业能 源 装造工服料渔务 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年12月16日-12月20日光伏设备（申万）下跌5.05%；风电设备（申万）下跌4.59%；电池（申万）下跌3.24%；电网设备（申万）下跌0.69%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/12/16-2024/12/20子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） -5.05% 风电设备（申万） 电池（申万） -4.59% -3.24% 电网设备（申万）-0.69% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 硅片库存见底，价格有所回升。根据硅业分会信息，本周硅片价格小幅上涨，其中N型 G10L单晶硅片成交均价涨至1.05元/片，涨幅达1.94%；N型G12R单晶硅片成交均价 维持在1.16元/片；N型G12单晶硅片成交均价维持在1.4元/片。从10月以来，产业链积极减产，其中硅片环节减产幅度最为明显。硅片端库存有望在12月底库存消耗殆尽。近期硅片价格触底反弹，有望可以持续。同时随着硅片库存见底，后续硅片环节有望提产补库，对上游硅料环节库存出清也有望带来帮助。 随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 2.1.2风电&电网 江苏新一轮海风竞配落地，强调2025年海风大年。12月19日，江苏省发布2024年度海上风电项目竞争性配置公告，此次配置范围为《江苏省海上风电发展规划（2024-2030年）》规划中20个、合计规模7.65GW海上风电项目。此次江苏海风竞配7.65GW， 一是表明江苏海风面临的问题的解决，二是表明江苏对海风发展的坚定态度。我们认为江苏作为海风大省，后续有望加速建设。除了江苏7.65GW竞配，近期还有辽宁7GW省管竞配，及福建2.4GW竞配，需要强调的是，十🖂�海上风电仍有较多省管项目建设，以上竞配需求打开十🖂�海上风电建设空间。 近期也迎来了海上风电的密集开工；包括华能山东半岛北L场址、湛江徐闻东二、明阳巴斯夫徐闻海上风电，以上项目总计1.3GW。强调2025年海上风电迎来开工大年，再CALL海风板块机会。 福建竞配结果落地。《福建省2024年海上风电市场化竞争配置公告》显示，福建省2024年海上风电市场化竞争配置项目包括漳州诏安A-1区30万千瓦、漳州诏安A-2区35万千瓦、漳州诏安A-3区35万千瓦、福鼎B-1区70万千瓦、福鼎B-2区70万千瓦等5 个场址、共240万千瓦。12月20日，福建省发展和改革委员会发布《关于福建省2024年海上风电市场化竞争配置结果的公示》。漳州诏安A-1区项目的优先中选投资主体为中国华能和中核集团联合体；漳州诏安A-2区项目的优先中选投资主体为中国大唐；漳州诏安A-3区项目的优先中选投资主体为华润；福鼎B-1区项目的优先中选投资主体为国家能源投资；福鼎B-2区项目的优先中选投资主体为国电投和中海石油。 强调2025年4条特高压直流建设。2024年12月15日，2025年全国能源工作会议在北京召开。2025年全国能源工作会议更加强调新型能源体系规划建设，预期核准建设一 批重点电力互济工程，推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。 当前风电&电网板块观点： 风电环节：海