铁矿周报：铁水减量明显，铁矿承压走弱
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 随着重要会议落地，宏观提振情绪消退，当前进入宏观政策真空期，交易重心回归基本面。现阶段“成材冬储”成为市场交易的主要逻辑，当前市场普遍预期钢材需求仍存在较大压力，钢厂整体冬储补库需求表现偏弱。铁水产量见顶，仍处于同期高位，铁矿短期需求存在支撑。受高库存压制，矿价上行有限，铁矿石价格将维持震荡偏强格局，关注后续钢厂利润和铁矿发运变化。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周铁矿石价格震荡偏弱运行，截止周五收盘，铁矿石期货主力合约收于769.0元/吨，环比上周跌幅3.51%。Mysteel62%澳粉远期价格指数100.85美元/干吨，周环比下跌3.55美元/干吨，跌幅3.4%；青岛港PB粉价格768元/吨，周环比下跌22元/吨，跌幅2.78%。 供应方面：Mysteel统计最新数据显示，本期全球铁矿石发运3061.8吨，较前一周增长399.3万吨，其中澳洲及巴西发运量增长明显，非主流发运小幅回落。受前期发运影响，近期中国45港铁矿石近端供应环比下滑，处于近三年偏低水平，本期45港铁矿石到港量为2268.4万吨，环比减少248.8万吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92%，同比增加1.92%；高炉炼铁产能利用率86.13%，环比减少1.15%，同比增加1.38%；钢厂盈利率48.48%，环比增加0.43%，同比增加14.71%；日均铁水产量229.41万吨，环比减少3.06万吨，同比增加2.77万吨。 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量14974万吨，环比增加93万吨。港口库存呈现小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位，周期内到港量小幅减少，卸货入库总量少于出库总量。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 供应方面，本期铁矿石发运有所回升，尚未出现年末冲量表现。需求方面，当前钢厂维持微利，钢厂继续加大检修力度，本期铁水产量减量明显；库存方面，港口库存呈现小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。整体来看，随着重要会议落地，宏观提振情绪消退，当前进入宏观政策真空期，交易重心回归基本面。现阶段“成材冬储”成为市场交易的主要逻辑，当前市场普遍预期钢材需求仍存在较大压力，钢厂整体冬储补库需求表现偏弱。铁水产量见顶，仍处于同期高位，铁矿短期需求存在支撑。受高库存压制，矿价上行有限，铁矿石价格将维持震荡偏强格局，关注后续钢厂利润和铁矿发运变化。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 单边：偏强震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
