美联储鹰派降息，黄金偏弱运行

美联储鹰派降息，黄金偏弱运行 伦敦金跌1%至2623美元/盎司。10年期美债收益率升至4.52%，通胀预期升至2.35%，实际利率回落至2.3%，美元指数涨0.58%至107.6，标普500指数跌1.99%，人民币小幅贬值，沪金转为溢价。 美联储12月利率会议如期降息25bp至4.5%，但表态非常鹰派，票委Hammack投票反对降息，主要是出于对通胀的高企和经济动能维持强劲的判断，点阵图则显示2025年的降息预期从9月会议的4次下降至2次，由于通胀反弹，未来的降息空间受到限制，中性利率中枢抬升，鲍威尔讲话亦呈现鹰派，表示未来降息将会更加谨慎，市场对1月美联储暂停降息的预期增加。日央行将利率维持在0.25%的水平，暂缓加息表态偏鸽派，主要是考虑到海外市场的波动增加，国内经济不确定性增加。英国央行按兵不动利率维持在4.75%，表态鸽派，投票支持降息的委员增加，对比之下，美国经济当前的韧性以及美联储的表态比非美国家更为强势，对美元指数构成支撑，美债收益率也是易上难下。 欧美12月制造业和服务业PMI显示生产部门依旧在收缩，美国12月制造业PMI从49.7下降至48.3，不及预期，服务业PMI则从56.1回升至58.5，高于预期，11月美国零售销售环比增长0.7%，高于预期和前值，汽车消费及线上消费表现亮眼，核心零售销售增速0.2%，弱于预期。11月美国核心PCE同比2.8%持平前值，环比0.1%，均低于预期，缓解了市场对通胀的担忧，3月利率会议降息预期增加，但1月利率会议预计暂停降息。美国政府债务问题再度引发市场波动增加，短期无虞，长期积重难返。 ★投资建议： 短期金价偏弱运行，海外市场圣诞假期将至，预计交易逐渐转为清淡，沪金对冲了汇率贬值，跌幅小于外盘。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.58%至107.6，美债收益率4.52%.............................................................................................................................5图表3：标普500跌1.99%，VIX指数回升至18.36....................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.3%...........................................................................................................................................................5图表5：油价跌2.2%，美国通胀预期回落至2.3%......................................................................................................................................5图表6：实际利率降回升至2.22%，金价跌1%...........................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数上涨................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.99%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌0.7%...............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差回升至2.24%....................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.51%，日债1.06%.............................................................................................................................................7图表12：欧元跌0.68%，英镑跌0.38%.........................................................................................................................................................7图表13：日元跌1.73%，瑞郎跌0.04%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.58%至107.6，非美货币多数贬值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回落至20.39万手................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至877吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币小幅贬值，沪金转为溢价..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比回升至88.8...........................................................................................................................................9图表19：圣诞假期将至欧美休市..................................................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloom