美联储鹰派会议，美元短期走强

美元：震荡2024年12月22日 市场风险偏好明显下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.52%。美元指数涨0.58%至107.6，非美货币 多 数 贬 值 ， 离 岸 人 民 币 涨0.04%， 欧 元 跌0.63%， 英 镑涨0.99%，日元跌2.43%，瑞郎跌1.58%，大宗商品货币走势分化，澳元、韩元、新西兰元、加元、卢比贬值，比索、泰铢、雷亚尔、兰特收涨。金价跌1%至2623美元/盎司，VIX指数回升至18.4，现货商品指数收跌，布油跌2.2%至73.4美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美联储12月利率会议如期降息25bp至4.5%，表态鹰派，一位票委投票反对降息，点阵图显示25年降息预期下降至2次，鲍威尔讲话亦呈现鹰派，表示未来降息将会更加谨慎，市场对1月美联储暂停降息的预期增加。日央行将利率维持在0.25%，暂缓加息表态偏鸽派，主要考虑到海外市场的波动增加和国内经济不确定性增加。英国央行利率维持在4.75%，表态鸽派，投票支持降息的委员增加，对比之下，美国经济当前的韧性和美联储的表态比非美国家更为强势。欧美12月制造业和服务业PMI显示生产部门依旧在收缩，欧元区服务业PMI51.4,温和扩张，欧元区12月制造业PMI录得45.2持平前值，预期45.3，德国和法国制造业PMI分别下降至42.5和41.9，美国12月制造业PMI从49.7下降至48.3，不及预期 ，服务业PMI则从56.1回升至58.5，高于预期，11月美国零售销售环比增长0.7%，高于预期和前值，汽车消费及线上消费表现亮眼，核心零售销售增速0.2%，弱于预期。11月美国核心PCE同比维持在2.8%，环比0.1%，低于预期，市场对通胀担忧缓解，3月降息预期增加。海外圣诞假期将至，预计交易逐渐清淡。 ★热点跟踪 美联储鹰派会议。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股A股下跌...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.52%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数上涨，非美货币多数贬值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金跌1%，布油跌2.2%.................................................................................................................................73、热点跟踪：美联储鹰派会议..............................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.64%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上证指数跌0.36%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数回升，美债4.4%....................................................................................................................................5图表4：加、葡、意、西债券收益率回升....................................................................................................................................................5图表5：希腊、新西兰、澳大利亚国债收益率回升....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国国债收益率回落............................................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周回升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长短回升...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元、英镑通胀预期回升...................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.89%至107，非美货币多数贬值..............................................................................................................................7图表13：黄金涨0.3%，VIX指数回升至13.8...............................................................................................................................................8图表14：布油涨3.3%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：美国11月通胀反弹.........................................................................................................................................................................8图表16：美元指数和美债收益率回升...........................................................................................................................................................8图表17：美、英、日12月利率会议，欧美12月制