英国 TMT 在 2024 年成为并购热榜榜首

欧洲数字化推动TMT领域并购活跃

欧洲电信行业在2023年引领EMEA地区TMT活动，主要由于固定网络升级和5G基础设施投资需求，以及欧洲数字化进程加速带来的挑战。光纤网络覆盖率仅为56%，5G网络覆盖率81%（农村地区51%），政策制定者计划到2030年实现全面覆盖。

关键交易与私募股权参与
KKR以217亿欧元收购意大利电信固定网络部分股份，成立FiberCop管理固定网络，该交易使私募股权在2023年EMEA TMT M&A中占比47.5%。全年私募股权参与1111起交易，总额840亿欧元（同比增长5.6%），但成交量下降20.2%（至3629笔），TMT领域降幅最为显著（18.3%）。

重大交易案例

• 沃达丰与Three合并：价值69亿欧元，打造英国最大移动运营商，但可能引发监管对竞争的担忧。
• Adevinta收购：黑石等财团以141亿欧元收购挪威在线分类广告公司，交易中45亿欧元私人信贷贷款凸显私募债务基金向大型交易渗透的趋势。

区域市场表现
英国和爱尔兰仍是并购中心（414起交易），但土耳其、中东及非洲地区（432起）表现突出，受海湾国家经济多元化政策推动。沙特PIF等主权财富基金通过并购支持国家转型。

行业困境与风险

• 德国工业与化学领域：企业困境加剧（韦尔指数创新高），受高电费、出口疲软影响，392笔潜在交易中DACH市场占94笔。
• 零售与医疗保健：英国零售企业（如Made.com）破产频发，预示2024年困境并购将加剧。

结论
数字化转型持续驱动TMT领域并购，但全球经济不确定性导致行业整体成交量下滑。中东地区政策驱动并购活跃，而欧洲制造业面临结构性压力，预计2024年困境并购将进一步增加。