评估流动性格局 ： PE 交易制定者如何导航出口

私人市场流动性分析

核心观点与趋势：

• 私人市场流动性自2021年峰值以来有所下滑，但PE和VC退出活动保持相对稳定，季度退出价值约200亿美元。
• PE退出活动呈现一致性，尽管规模较低，但全年平均退出规模回升，表明基金管理人员更注重资产质量。
• 赞助出售（二级收购）占比接近45%，创历史新高，反映私募股权公司优化价值创造策略。
• 持续资金交易价值飙升，二级市场筹资量下降但总筹集资本强劲，多元化流动性策略受青睐。

关键数据与指标：

• PE支持的企业收购中位数达1.944亿美元，创历史新高，十亿美元以上规模退出重新出现。
• 二级收购占比45%，远超历史水平，表明私募股权公司通过合作转移投资组合公司创造价值。
• 投资组合公司中位数和平均持有期分别下降至5.8年和6.5年，多数行业持有期同比下滑，IT和能源行业除外。
• 延续基金总交易价值超640亿美元，二级市场基金筹资超520亿美元，反映市场对多元化流动性策略的需求。

行业与区域分析：

• 医疗保健领域退出价值占比创新高，IT和消费者领域有所复苏，B2B领域持续增长。
• 欧洲地区退出价值占比回升，主要归因于公开上市退出势头延续。
• 美国市场退出数量相对下降，但交易估值健康，私募股权回报改善，2023年一年期IRR达10.5%。

研究结论：

• 私募股权基金在复杂流动性环境中表现稳健，但未实现的投资收益与经济不确定性仍需关注。
• 延续基金和二级市场筹资的兴起反映市场对多元化流动性策略的需求。
• 未来需关注交易方如何应对剩余库存，中央银行降息可能缓解财务压力，促进退出途径开辟。

Datasite观点：

• 全球交易关闭量下降，待处理交易比例增加，需关注交易方如何应对工作量挑战。
• 基于人工智能的交易工具提升效率，如Sealk应用、AI分类功能等。
• Datasite平台提供安全性、功能性和易用性，助力交易管理。

方法论说明：

• 续存基金数据基于公司实体层面，独角兽公司数据包括估值达10亿美元的公司。
• 三次购回定义：经历至少两次多数控制权转移的公司。