一、行情回顾与操作建议
上周USDA供需报告显示美豆和巴西豆维持丰产预估，美豆24/25年度期末库存预估为4.7亿蒲，全球大豆库需比为22.6%，供大于求逻辑压制盘面。未来主要关注南美天气和特朗普贸易政策，盘面波动或在明年一季度放大，短期低位震荡，建议多头耐心等待特朗普正式上台或南美持续少雨后再布局。国内豆粕现货偏强，但全国不缺豆，后续到港压力仍存，05合约短期向上逻辑不明确，建议等待巴西FOB报价下跌后再布局。
二、行业要闻
- USDA出口销售报告前瞻：预计美国大豆出口销售净增82.5-210万吨，豆粕出口销售净增15-40万吨，豆油出口销售净增0.5-7.5万吨。
- 巴西南马托格罗索州大豆播种进度加快，已完成405.1万公顷，预计总产量1397.7万吨，作物状况良好。
三、数据概览
数据来源：Wind，建信期货研究发展部
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