一、行情回顾与展望
工业硅期货价格弱势运行，Si2502 收盘价 11315 元/吨，跌幅 1.74%，成交量 116198 手，持仓量 153412 手，净增 7668 手。现货价格弱稳，四川 553 价格 11350 元/吨，云南 11300 元/吨；421#四川价格 12350 元/吨，云南价格 12300 元/吨，内蒙古价格 12150 元/吨，新疆价格 12200 元/吨。后市展望显示，供需同步减量，库存延续增势，西南和北方产区均有装置减产，7.48 万吨的周度产量处于季节性低点；多晶硅周度产量下降至 2.34 万吨，折合对工业硅需求量仅为 2.57 万吨，有机硅、铝合金和出口需求变化不大。尽管供需差额缩小，但现货市场库存再创新高，期货新仓单快速流入，市场压力较大。宏观改善有限，政策进入真空期，商品指数空头趋势为主；盘面价格破位下跌，目前期现基差基本平水，421 按照 800 元升水折算仅在 12100 元/吨实际支撑较为有限，技术指标临近超卖区间，弱势运行加速探底。
二、行情要闻
12 月 18 日，广期所工业硅仓单 40823 手，较上一交易日增加 766 手。上海市发展和改革委员会发布通知，鼓励电网企业和分布式光伏项目投资主体加强电网投资建设与改造升级，提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力。
三、风险因素
宏观政策刺激加码，装置扩大减产规模。
四、研究结论
当前工业硅市场供需同步减量，但库存持续增加，市场压力较大。宏观改善有限，政策真空期延长，商品指数空头趋势明显。期货价格弱势运行，技术指标临近超卖区间，市场加速探底。需关注宏观政策刺激和装置减产规模变化。
