【策略分析】
需求边际走弱，短期铁矿石区间内偏弱运行。今日商品市场跌多涨少，铁矿石延续弱势。材端基本面矛盾有限，近期高炉检修增多，铁水降幅或增大，铁矿需求有走弱预期。钢厂原料冬储补库预期仍存，人民币贬值压力较大，铁矿石下方仍有支撑，但市场对铁水下滑加速预期较强，加之港口现货成交平平，宏观政策预期交易暂时放缓，预计短期铁矿石区间内承压偏弱运行。操作上，区间内偏空操作，多矿空焦炭头寸减仓持有。2501运行区间参考730-840，2505关注730-830。
【期货行情】
铁矿石主力I2505合约低开后偏弱震荡，收盘于778.5元/吨，-8.5元/吨，涨跌幅-1.08%。成交量37.76万手，持仓37.7万手，-2731手。前二十名多头持仓+2885手至244463手，前二十名空头持仓-4947手至235607手，多增空减。
【基本面跟踪】
外矿发运回升：12月09日-12月15日，全球发运总量3061.8万吨（环比+399.3万吨），澳洲发运量1834.0万吨（环比+218.3万吨），其中对华发运量1542.4万吨（环比+130.4万吨）；巴西发运量743.9万吨（环比+212.7万吨）。中国47港到港总量2409.2万吨（环比-223.6万吨），45港到港总量2268.4万吨（环比-248.8万吨），北方六港到港1240.7万吨（环比-80.2万吨）。内矿：截止12月12日，全国126家矿山铁精粉日均产量40.42万吨（环比+0.09万吨/天），产能利用率64.06%（环比+0.14个百分点），减量主要来自华东和西北，增量来自西南。
基本结论：
- 供应端：外矿发运和到港同比偏高，总量压力较大；当前价格高于非主流矿山成本线，对非主流矿发运挤出作用有限，供应压力难缓解。
- 需求端：日均铁水产量高位小幅下滑，钢厂盈利率回落，高炉检修增多，下期铁水下滑幅度预计加大；港口现货成交走弱，需求支撑有走弱预期。
- 库存端：港口库存高位小幅累积，高库存限制矿价上方空间。
研究结论：短期铁矿石区间内承压偏弱运行，操作建议区间内偏空，多矿空焦炭头寸减仓持有。
