冠通期货：塑料策略：震荡运行

【冠通研究】 塑料：震荡运行 制作日期：2024年12月19日 【策略分析】区间操作 新增天津某企业LLDPE等检修装置，塑料开工率下降至86%左右中性偏低水平，华北地区检修集 中，标品货源偏紧，基差高位。新增产能英力士天津开车投产并逐步放量。农膜订单稳定，棚膜需求放缓，地膜需求淡季，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。石化工作日去库尚可，目前石化库存处于近年同期平均水平。目前塑料农膜旺季逐步结束，但华东华南农膜价格稳定，华北地区上涨。中国制造业PMI继续扩张，中共中央政治局会议强调，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，这提振了市场情绪。上游原油因OPEC+推迟减产、美国油品库存超预期下降及地缘风险而低位反弹。但供应上，内蒙古宝丰近期顺利投产，前期检修装置复产虽然推迟但预计仍将在12月份复产，下游采购有限，目前现货标品供应偏紧，价格强势，但近日下游抵触高价原料，预计塑料震荡运行。 【期现行情】期货方面： 塑料2505合约减仓震荡运行，最低价8107元/吨，最高价8200元/吨，最终收盘于8143元/吨，在60日均线上方，跌幅0.51%。持仓量减少3553手至524869手。 现货方面： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8750-9150元/吨，LDPE报10220-10620元/吨，HDPE报7970-9000元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增天津某企业LLDPE等检修装置，塑料开工率下降至86%左右，较去年同期低了2个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至12月13日当周，PE下游开工率环比回落0.65个百分点至42.80%，农膜订单稳定，棚膜需求放缓，地膜需求淡季，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。 周四石化早库去库1万吨至61万吨，较去年同期多了7万吨，工作日石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期平均水平。 原料端原油：布伦特原油03合约在73美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于925美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于875美元/吨。 100 塑料日度开工率 160 140 120 100 80 60 40 20 0 180万吨 石化日库存 % 95 90 85 80 75 70 65 60 22/10/0323/04/0323/10/0324/04/0324/10/03 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。