非银金融：解锁“气象×金融”融合密码，激发新质生产力潜能

事件描述 12月6日，中国气象局、财政部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会印发《关于加强金融气象协同联动、服务经济社会高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），探索“气象×金融”新质生产力，服务经济社会高质量发展。 联系人胡晓玲：13026676089：huxl1@wkzq.com.cn 事件点评 国家布局“气象×金融”新质生产力利好金融机构及天气敏感型企业。对于天气敏感型企业，天气衍生品为其管理天气风险提供了更多对冲手段；对于保险和证券期货业，有助于其创新开发更多金融气象指数衍生品，发挥风险保障的作用；对于银行业，更侧重于气候风险压力测试，了解其资产面临的物理风险和转型风险。 保险发挥“气象×金融”新质生产力的排头兵作用。我国绿色保险制度较为完备，发挥了重要的风险保障作用。2023年我国绿色保险业务原保险保费收入2298亿元，提供保险保障709万亿元。《意见》提出要深化保险业气象服务，特别是气象保险产品、农业保险和天气指数保险。2023年农业保险保费收入1429.66亿元，CAGR5为16.28%，当年为农业发展提供风险保障4.98万亿元。 资料来源：Wind，聚源 《从中央经济工作会议看券商板块的投资机会》(2024/12/15) 《绿色金融趋势跟踪（202411）：应对气候变化的中国经验亮相COP29》(2024/12/10)《绿色金融趋势跟踪（202410）：绿色金融高质量发展助力美丽中国建设，金融机构大有可为》(2024/11/11)《绿色金融月报（202409）：绿色低碳转型相关立法逐步健全，大规模设备更新和消费品以旧换新有助于重点行业节能降碳和绿色化升级》(2024/10/17)《《关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知》点评：绿色及转型债券存续期信息披露要求进一步强化，注册发行效率或将提高》(2024/10/17)《业绩环比改善，自营业务仍是业绩核心变量—上市券商2024年中报业绩梳理分析》(2024/9/11)《国泰君安+海通证券，“航母级”券商启航》(2024/9/7)《海晏河清，严监管与高质量发展并举———二季度金融行业政策报告》(2024/7/10)《解读证监会主席吴清在陆家嘴论坛的主旨演讲》(2024/6/21)《基金互认制度优化，两地互联互通推动金融高水平开放》(2024/6/18) 金融气象指数是天气衍生品金融工具创新的基石。《意见》提出要针对农业、能源、交通等气象高敏感行业趋利避害的需求，构建表征经济实体风险敞口的温度、降水、风等中国金融气象系列指数，推动金融气象指数衍生品在农业、能源、交通等领域的应用。目前我国开发设计出50余条符合国情的金融气象指数，在此基础上开发出温度指数保险+期货金融产品并可实现风险闭环，为应对气候变化金融创新提供新思路。 风险提示： 1、政策实施不及预期；2、气候变化加剧导致资产贬值等物理风险和转型风险。 事件 12月6日，中国气象局、财政部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于加强金融气象协同联动、服务经济社会高质量发展的指导意见》。《意见》提出深化保险业气象服务、发展银行业气象服务、推进气象相关金融工具体系建设与应用、强化重点领域金融气象协同联动、加强金融气象基础支撑等5项重点任务。到2025年，业务协同、保障有力的气象与金融协作机制初步建立，金融气象指数产品更加丰富，探索形成一批可复制、可推广的金融气象服务模式。 点评 国家布局“气象×金融”新质生产力利好金融机构及天气敏感型企业 极端天气气候事件会引发物理风险和转型风险，给经济带来损失。气象与金融紧密相关，挖掘气象高价值数据，发挥金融的杠杆作用可在一定程度对冲气象风险。针对银行、保险、证券期货业，《意见》提出了不同的聚焦领域。具体为： 保险业加强气象保险产品创新和强化农业保险气象服务，探索研发苹果、柑橘、大樱桃、甘蔗、茶叶、油茶等地方优势作物天气指数保险，推动天气指数保险在淡水养殖、海洋牧场等领域的应用。 银行业探索开展气候风险压力测试，研究极端天气气候事件和气象灾害对金融机构和金融市场的影响。 证券期货业与气象深化合作，针对农业、能源、交通等气象高敏感行业趋利避害的需求，构建表征经济实体风险敞口的温度、降水、风等金融气象系列指数。拓展天气衍生品在农业、能源等领域的应用场景，支持经营主体有效识别和管理天气变化引发的风险。 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 保险发挥“气象×金融”新质生产力的排头兵作用 保险是我国气候风险管理主要的、有效的金融工具。我国绿色保险制度较为完备，发挥了重要的风险保障作用。2023年我国绿色保险业务原保险保费收入2298亿元，提供保险保障709万亿元。《意见》提出要深化保险业气象服务，特别是气象保险产品、农业保险和天气指数保险。2023年农业保险保费收入1429.66亿元，CAGR5为16.28%，当年为农业发展提供风险保障4.98万亿元。 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 金融气象指数是天气衍生品金融工具创新的基石 《意见》提出要针对农业、能源、交通等气象高敏感行业趋利避害的需求，构建表征经济实体风险敞口的温度、降水、风等中国金融气象系列指数，推动金融气象指数衍生品在农业、能源、交通等领域的应用。目前我国开发设计出50余条符合国情的金融气象指数，并在此基础上开发出温度指数保险+期货金融产品，为应对气候变化金融创新提供新思路。 资料来源：中国气象局，五矿证券研究所 风险提示 1、政策实施不及预期；2、气候变化加剧导致资产贬值等物理风险和转型风险。 分析师声明 作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。 投资评级说明 一般声明 五矿证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告即视其为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本研究报告的任何部分以任何方式制作任何形式的翻版、复制或再次分发给任何其他人。如引用须联络五矿证券研究所获得许可后，再注明出处为五矿证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。在刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的同时，也应注明本报告的发布人和发布日期及提示使用证券研究报告的风险。若未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入或将产生波动；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。在任何情况下，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 五矿证券版权所有。保留一切权利。 特别声明 在法律许可的情况下，五矿证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到五矿证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 联系我们 上海深圳北京地址：上海市浦东新区陆家嘴街道富城路99号震旦国际大厦30楼地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦23层地址：北京市东城区朝阳门北大街3号五矿广场C座3F邮编：200120邮编：518035邮编：100010 Analyst Certification The research analyst isprimarily responsible for the content of this report, in whole or in part. The analyst has the Securities Investment AdvisoryCertification granted by the Securities Association of China. Besides, the analyst independently and objectively issues thisreport holding a diligentattitude. We hereby declare that (1) all the data used herein is gathered from legitimate sources; (2) the research is basedon analyst’s professionalunderstanding, and accurately reflects his/her views; (3) the analyst has not been placed under any undue influence or intervention from a thirdparty in compiling this report; (4) there is no conflict of interest; (5) in case of ambiguity due to the translation of thereport, the original version inChinese shall prevail. InvestmentRating Definitions General Disclaimer Minmetals Securities Co., Ltd. (or “the company”) is licensed to carry on securities investment advisory business by the China Securities RegulatoryCommission. The Company will not deem any person as its client notwithstanding his/her receipt of this report. The report is issued only underpermit of relevant laws and regulations, solely for the purpose of providing information. The report should not be used or considered as an offer orthe soli