电气设备行业周报：极越深陷经营危机，新能源车品牌洗牌进行中

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张娜威登记编码：S0950524070001邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：吴依凡邮箱：wuyf3@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 产业动态&数据跟踪 新能源产业趋势点评 附录 02 01 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年11月30日-12月13日） 能源金属 锂：碳酸锂价格低位震荡。12月上旬，锂盐开工率徘徊在50%左右，产量环比小幅提升，需求端无明显备货趋势，锂价低位徘徊。钴：价格稳定，需求未见明显回暖。12月上旬，钴市场保持稳定，供应端保持充足，冶炼厂正常生产，但下游市场需求有限，主要依赖长单采购。 镍：价格震荡，需求疲软。12月上旬，印尼镍矿产量持续增加，但下游不锈钢和新能源领域需求未见明显回升。市场观望情绪较重，短期内镍价可能继续在低位震荡。 电池及材料 11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。锂电材料产业链有望处于底部区间，我们认为后续铁锂材料或将有较强的涨价动力。 新能源产业趋势点评（2024年11月30日-12月13日） 新能源汽车 中国：销量仍处于旺季，品牌的大洗牌进行中。在政策及年底旺季推动下，11月国内零售同增50.9%，渗透率达到52.3%；然而品牌方面持续洗牌中，传统车企与华为合作更加紧密，广汽与华为深化合作打造全新品牌，阿维塔与华为将在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作；新势力二三线品牌仍然在出清中，极越深陷经营危机，哪吒汽车更换CEO调整战略。 海外：英国新能源车增势亮眼，美国增长平稳，其他国家未有明显改善。11月英国新能源汽车同增34.9%，渗透率环比增长5.1pct达到35.3%；美国同增25.8%，渗透率环比提升0.4pct至10.4%。 光伏/风电 光伏：“促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会”在四川宜宾召开，形成行业防内卷的自律配额，各企业根据配额来指引2025年生产出货，从而将价格拉回到相对合理水平，产业链价格企稳回升在即。同时多晶硅期货期权将于12月26日和27日上市，在期货价格引导下多晶硅定价趋于合理。 风电：国电投第二批风机中标结果出炉，低价中标现象明显减少，行业内卷现象缓解，在风电抵制低价竞争倡议后，产业链价格出现企稳回升。 新能源产业趋势点评（2024年11月30日-2024年12月13日） 储能/电网 储能：坚定看好储能长期需求空间，优先关注头部企业。对于新型电力系统而言，当前储能渗透率低，且经济性拐点将至。近期，头部企业纷纷加快海外布局并屡获海外大单，海外利润逐步兑现，储能有望成为未来三年新能源行业基本面最好、景气度最高的细分板块。 电网：直流特高压产业链有望于25H1迎来利润释放周期。近期陇东山东直流线路山西段全线贯通，特高压4直1交预计将在25年6月前投运，包括川渝1000kV交流、金上-湖北直流、陇东-山东直流、宁夏-湖南直流、哈密-重庆直流。特高压直流设备商即将迎来利润释放周期。 电力（新能源/传统能源） 电力：光伏行业自律公约引热议，技术升级带来的洗牌更值得期待。近期，33家光伏企业在光伏协会组织下签订自律公约，我们认为这对供给侧的约束效果仍待观察，在需求面临关税和消纳问题的背景下，行业总体产能过剩状态短期仍难以改善。本轮“供给侧改革”更多起到托底作用，技术升级带来的供给出清可能性是更值得期待的方向。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年11月30日-12月13日） 公司动态 11/30，据公告，天华新能孙公司宜春盛源以25.1亿元的价格作为竞得入选人竞得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权，并于2024年11月29日签订了《采矿权出让成交确认书》。概况资源量7.22亿吨，伴生Li2O 216万吨，平均品位0.3%。 12/10，POSCO控股与澳大利亚Hancock Prospecting签署谅解备忘录，计划共同建设一座年产能3万吨的锂加工厂。 12/11，Liontown Resources根据长期承购协议，向LGES（LG Energy Solution）交付了首批锂辉石精矿货物。Liontown此次发货总量约为3.3万湿吨锂精矿，品位为5.2%，从澳洲杰拉尔顿港起运。其中，1.1万湿吨将供给LGES，其余部分则出售给短期客户。 12/12，力拓宣布将投资25亿美元扩建位于阿根廷的Rincon锂项目。力拓宣布将投资25亿美元扩建位于阿根廷的Rincon锂项目。扩建后，Rincon项目年产电池级碳酸锂的产能将达到6万吨，其中包括一座3000吨的试验工厂及一座5.7万吨的扩建工厂，项目设计寿命为40年。扩建工厂计划于2025年年中开工建设（视许可审批情况而定），预计在2028年投产，并于2031年达产。 能源金属-中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐冶炼厂累库，11月供需矛盾持续存在 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：11月锂盐平均价格开始上涨 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态 行业动态：11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。其中，动力电池销量为87.8GWh，占总销量74.2%，环比增长10.9%，同比增长29.7%。 行业动态：宁德时代在“2024宝马中国可持续发展供应商日”上宣布，2026年开始，将陆续在全球和中国为宝马“新世代”架构的纯电车型供应圆柱电池。 行业动态：LG新能源公司表示已与美国通用汽车公司签署了一项开发棱柱形电池的协议。 公司动态：宁德时代与Stellantis拟共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，并以合资公司为主体在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建合资电池工厂，该电池工厂预计总投资规模为40.38亿欧元。 公司动态：国轩高科公告，拟在摩洛哥投资建设建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.8亿欧元。 电池及材料：11月国内动力电池装车量同比增速约+50% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元电池和正极材料价格2024年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期电解液价格略有上涨 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年11月30日-12月13日） 行业新闻：全国汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份。截至12月9日24时，全国汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份，其中报废更新超244万份，置换更新超259万份。11月，全国报废汽车回收103.2万辆，同比增长141.6%。 行业新闻：中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见。其中提到未来将以以支撑智能网联汽车应用和改善城市出行为切入点，建设城市道路、建筑、公共设施融合感知体系。并进一步深入推进“第五代移动通信（5G）+车联网”发展。 公司新闻：广汽集团与华为签署深化合作协议，将打造全新品牌。11月30日，广汽集团与华为签署深化合作协议。根据协议，广汽集团将在传祺、埃安和昊铂之外，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌。广汽集团将以新品牌为载体，与华为发挥各自优势，在产品开发、营销及生态服务等领域展开合作。 公司新闻：阿维塔将与华为将以新模式推动合作迈入新阶段。12月12日，阿维塔与华为正式签署全面深化战略合作协议，双方将以新模式推动合作迈入新阶段，在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作，支持阿维塔打造下一系列车型，共同为用户带来领先的智能出行及生活体验。 公司新闻：比亚迪等入股卓驭科技，布局纯视觉智能驾驶。12月8日，卓驭科技发生工商变更，新增比亚迪旗下深圳比亚迪创芯材料有限公司等三家企业为股东。卓驭科技成立于2022年，前身是大疆车载业务，主打纯视觉智驾方案，是一家智能驾驶供应商及服务商，提供智能驾驶系统及自研核心零部件。 新能源汽车 近期产业动态（2024年11月30日-12月13日） 公司新闻：小马智行、广汽埃安将共研量产Robotaxi平台。12月11日，小马智行与广汽埃安举行Robotaxi战略合作签约仪式，双方将基于埃安全球车型和小马智行第七代自动驾驶软硬件系统方案，共同研发全冗余前装量产Robotaxi车辆平台，计划推出至少千台量级规模的埃安Robotaxi车型，首批将在2025年完成并率先在大湾区落地，未来将覆盖更多区域和国家。 公司新闻：通用中国重组并计提53~56亿美元的减值和费用。通用汽车公告称正在评估上汽通用重组计划，努力稳定市场份额和提升盈利能力，预计2024Q4对上汽通用确认重大减值，包含（1）26~29亿美元的股权减值；（2）关闭工厂、优化运营等重组计划导致的27亿美元减值和费用。 公司新闻：小米YU7完成工信部申报，明年六月上市。小米汽车第二款车型、首款SUV小米YU7完成工信部申报并将于明年六月上市，车辆轴距3000mm，采用三元锂电池，驱动电机峰值功率220kw/288kw。 公司新闻：极越汽车陷入经营危机，吉利和百度发布联合声明。12月11日，极越宣布进入创业2.0阶段，正在积极推进融资；近期战略调整将导致新车交付迟缓；公司正积极调整财务，有序安排供应商款项支付。12日极越CEO夏一平在公司被员工围堵；13日吉利和百度发布联合声明称将解决员工社保、离职员工善后等问题，维护用户车辆正常使用、售后和维修保养。 新能源汽车 重点上市车型（2024年11月30日-12月13日） 新能源汽车：2024年11月中国新能源汽乘用车零售渗透率52.3% 产业数据跟踪-中国 新能源汽车：11月英国新能源汽车增势亮眼 产业数据跟踪-海外 资料来源：各国汽车工业协会，五矿证券研究所 资料来源：各国汽车工业协会，五矿证券研究所 新能源汽车 智能化：12月特斯拉平均接管里程约37km 资料来源：Tesla FSD Tracker，五矿证券研究所 资料来源：T