出售银泰，进一步聚焦核心业务，看好公司业绩反转机会

2024-12-17 谷馨瑜,孙梦琪,赵丽,蔡涵交银国际 EMJENNNY

事件：阿里巴巴宣布出售银泰100%股权给雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的财团，出售所得74亿元人民币（约10亿美元），预计亏损93亿元人民币（约13亿美元）。
银泰运营数据：2023年，银泰商业运营61个项目，建筑面积475万平方米，总销售额317亿元人民币，同比增速0.5%。
阿里巴巴财务数据：2023年总收入9275亿元人民币，其他业务（含银泰等）收入1939亿元人民币，占总收入约21%，调整后EBITA为1653亿元人民币，其他业务亏损77亿元人民币。
出售影响：出售对阿里财报一次性账面亏损有影响，但对总收入影响小于1%。此举有助于阿里聚焦核心业务，即1）电商淘天及B2B、国际电商；2）阿里云作为技术驱动平台支撑人工智能发展。
估值与评级：阿里巴巴现价对应2024/2025日历年市盈率10.4倍/9.7倍，预期2025日历年调整后净利润增速8%。维持买入评级，建议关注核心电商业务GMV恢复增长及变现率提升带动下的收入及利润改善。