秋季新花生单产尚可 供应环比持平略增

行情复盘

12月16日，花生期货主力合约收跌0.72%至7756.0元，当日资金整体流入4154.49万元。

背景分析

• 下游消费：持续低迷，内贸市场交易不快，贸易商对后市缺乏信心，多维持理性操作，认为产区余货量偏大，市场销量同比下滑明显，采取分散按需补库策略。
• 产区：农户惜售心理仍存，出货意愿不高，多数产区维持零星上货，出货进度慢于往年，基层余货充足，局部地区有变现需求，上货量略有好转。
• 销区：下游消费持续低迷，内贸市场交易不快，贸易商多维持理性操作，认为产区余货量大，市场销量下滑明显，分散按需补库。
• 油厂：多数油厂到货稳定，到货质量不一，少量高质高价，一般货成交价格平稳。石家庄益海停止签订7350合同；青岛嘉里小榨合同降50至7400元/吨；费县中粮收购价下调50至7650元/吨，含油上调0.5%至43%。

基本面分析

• 供应：秋季新花生单产尚可，供应环比持平略增。四季度因农户惜售，上货缩量，现货阶段性企稳，但潜在库存仍大。
• 东北产区：货源水分迟迟未达标，春节前以消耗河南产区货源为主，放缓集中上市压力。
• 油料米需求：随着关联油种持续走强，花生油调和用油成本提高，短期油料米需求或有一定提升。

策略建议

• 策略：关注3-5正套机会。
• 分析：主力空头集中移仓至3月，春节后存在供需错配可能，03或存在超跌概率。单边估值判断依据仍在基层库存，尚不明确前以月差代替多配，短期关注节假日走货及近月交割情况。