Bofa-Global Fund Manager Survey

BofA 全球基金经理调查（FMS）显示，在 2024 年 11 月 1 日至 7 日期间进行的调查中，22% 的受访者是在美国大选结果公布后完成的，结果显示，基金经理对增长、美国股票、小盘股和高收益债券的看涨情绪飙升。FMS 乐观指数（5.9）和 BofA 牛熊指数（6.2）均上升，但尚未达到“极端”看涨（>8）。

美国大选后立场：

• 全球增长预期从 10 月份的 -10% 大幅跃升至 23%，为 2021 年 7 月以来的最高水平；美国增长预期从 -22% 跃升至 28%。
• 全球通胀预期从 10 月份的 -44% 翻转到 10%，为 2021 年 8 月以来的首次，投资者预测未来 12 个月内通胀将上升。
• “软着陆”的可能性从 76% 下降到 55%，“无着陆”的可能性从 14% 上升到 33%，“硬着陆”的可能性保持不变在 8%。
• FMS 现金水平从 3.9% 上升到 4.3%（整个 11 月份），但在美国大选结果公布后，受访者报告的现金水平为 4.0%。
• 投资者增持美国股票（从 10% 上升到 29%，为 2013 年 8 月以来的最高水平）、小盘股相对于大盘股（从 6% 上升到 35%）、高收益债券相对于投资级债券（从 -3% 上升到 41%，为 3 年来最高）。

对 2025 年的展望：

• 预计 2025 年表现最好的资产类别：美国股票（27%）、全球股票（20%）和黄金（15%）。
• 预计 2025 年表现最好的股票指数：罗素 2000（35%）、纳斯达克（28%）和 MSCI 新兴市场（15%）。
• 预计 2025 年表现最好的货币：美元（45%）、黄金（28%）和日元（20%）。
• 2025 年最看涨的催化剂：中国经济增长加速（35%）、美国减税（33%）。
• 2025 年最看跌的催化剂：债券收益率无序上涨（50%）、全球贸易战（35%）。

其他关键发现：

• 11 月份 FMS 现金水平上升到 4.3%，为 3 个月高点。
• 预计全球经济增长的净百分比从 10 月份的 -10% 上升到 4%。
• 预计全球通胀的净百分比从 10 月份的 -44% 上升到 -16%，为 2022 年 3 月以来的最高水平。
• FMS 投资者风险偏好上升，净 2% 的投资者认为价值股大于成长股，净 1% 的投资者认为高收益债券大于高等级债券，净 3% 的投资者认为小盘股大于大盘股。
• FMS 资产配置显示，投资者增持金融股、现金、新兴市场和债券，减持能源、日本、消费和电信股。
• FMS 区域股票配置显示，投资者增持美国股票（净 13% 超配）、新兴市场股票（净 27% 超配），减持日本股票（净 13% 低配）。
• FMS 行业配置显示，投资者增持银行、工业和制药股，减持能源、材料和必需消费品股。
• FMS 牛熊指数显示，投资者认为保护主义风险和新兴市场风险上升。
• FMS 投资者预期全球利润将恶化，但美国大选结果公布后，预期全球利润将改善。
• FMS 投资者希望公司增加资本支出，而不是改善资产负债表或向股东返还现金。