建信期货油脂日报

一、行情回顾与操作建议 华东油厂及菜油贸易商报价显示，菜油价格较前期有所上涨。张家港24度棕榈油现货价格也呈现上涨趋势。MPOB报告指出，强降雨将影响马来西亚棕榈油产量，减产幅度可能超过正常情况，B40预期进一步支撑价格，预计一季度棕榈油仍以偏强态势运行。加拿大油菜籽产量下调但需求强劲，国内菜油近端供应充裕而远月存在政策干扰。全球大豆供应过剩压制豆类油脂板块，但国内库存下降和春节备货支撑需求，基差表现坚挺。需关注美国生物柴油政策及中加关系等变化。

二、行业要闻

1. 美国NOPA月度压榨报告显示，11月份大豆压榨量预计为1.967亿蒲，较10月份减少1.6%，但较去年11月增加4.1%。豆油库存估计为11.23亿磅，较10月底首次增加。
2. 马来西亚棕榈油局MPOB表示，12月份马来西亚棕榈油产量预计连续第四个月下降，因大雨影响收割和运输，正常情况下减产5%-8%，若洪水持续可能减产10%-20%。
3. 加拿大统计局数据显示，上周油菜籽出口量为14.0万吨，2024/25年度出口总量同比提高87.9%。

三、数据概览 报告附有多张数据图表，涵盖棕榈油、菜油、大豆等品种的供需数据、价格走势及库存变化等信息（具体数据未在文本中展示）。

四、研究结论

1. 棕榈油：短期受供应端利多支撑，预计一季度偏强，需关注马来西亚天气及B40实施情况。
2. 菜油：近端供应充裕，远月政策不确定性较大，基差坚挺提供一定支撑，需关注加拿大出口及国内政策变化。
3. 豆油：受全球供应过剩压制，但国内需求端存在支撑，需结合生物柴油政策及中美关系等宏观因素综合判断。