甲醇消费持续不及预期 低需求压力仍将存在

行情复盘
12月13日，甲醇期货主力合约收跌0.34%至2610.0元，持仓量增加10634手至674811手。

市场动态
周内甲醇市场价格高位整理，期货盘面在宏观利好支撑下偏强震荡。港口现货报价随盘上调，内地厂家报价在低库存支撑下挺价情绪明显，部分厂家限量装车，山东、西南部分区域装置检修导致局部供应减少，下游刚需消耗稳定，整体成交气氛尚可。总持仓减少4251手至1041456手，仓单无变化。

基本面分析

1. 供应端：今年冬季天气偏暖导致煤炭消费不及预期，高库存、低需求压力持续。年末煤矿生产收缩，流通环节抵抗情绪升温，价格继续下跌空间有限。
2. 开工情况：内地开工变动不大，西南地区受限气政策影响部分停车，山东焦化企业受碳排放指标影响降负或停车，但孝义鹏飞、久泰托县等提负。烯烃负荷下降，山东鲁西30万吨烯烃装置停车检修，后期天气变冷或因环保限产受限。伊朗及北美装置检修，海外开工下降，船货抵港减少，港口宽幅去库。
3. 逻辑分歧：多头主流逻辑为气头停车、港口宽幅去库；空头主流逻辑为烯烃开工率下降。

总结

• 核心观点：震荡偏强。
• 关键数据：甲醇主力合约2610.0元，持仓量674811手，仓单7940张。
• 核心逻辑：1) 港口宽幅去库；2) 气头陆续停车；3) 烯烃开工率下降。
• 后市展望：年末煤矿生产收缩及流通环节抵抗情绪将限制价格下跌空间。